笔者认为美联储虽然会推QE4，但力度可能不如市场预期，主要有三个原因：一为上周美国刚公布的非农就业数据较好，二为年底财政悬崖没有定论，三为全球未来或有因粮食上涨所引发的通胀压力。假如上述推测成立，不排除届时美元不跌反涨的可能，对此投资者应加以提防。

昨央行公布的11月新增贷款额为5229亿元，多于10月的5052亿元，但低于市场预测中值的5500亿元。另外，11月末广义货币M2同比增13.9%，较10月末低0.2个百分点，但不如预期的增14.1%。上述数据可能偏弱一些，但基本上和预期出入有限，对股指影响也相对有限。

大盘虽有调整，但笔者猜测短期反弹不会这么快就结束，未来应该仍有反复。即使本轮反弹空间有限，未来股指或许仍有新高机会，2100点可能仍将受到考验。

这次大盘反弹认可度较高，因存在“城镇化”及“股市制度改革”两大预期。笔者认为“被高度认可的行情”其实更易反复，投资者应充分注意这个特征，避免情绪被机构或专家左右。

关于后市，投资者可参考一下1999年年底的走势。当时股指连续拉升，再连续杀跌，属于典型的“拉高建仓后再挤出跟风盘”走势。如果当时股指呈抵抗下跌走势，可能主力意在出走，而不是想做行情。

因此操作方面其实也简单，未来大盘杀得越凶，分析师越悲观，就越该发狠买进；相反，大盘调整得较为稳定和或者稍加调整后又创出新高，这种情况下不妨观望，仓重者甚至应该逢高抛售。

无论大盘如何走，笔者不认为这次反弹能走得过远，因笔者怀疑不少机构的资金可能存在问题。不仅仅是因为处于年底，还因为可能许多机构原本就没有资质融到资金。

近期华夏银行案例料会尽量低调处理，但投资者只看到“外松”是不够的，更应预见到未来“内紧”这一趋势。