证券时报记者 陈勇

经历复杂的缩股和审批程序，闽灿坤B(2.970，0.27，10.00%)(200512)终于赶在2012年的最后一天复牌。6：1缩股后，闽灿坤B开盘参考价为2.7港元/股，困扰公司数月的退市危机得以化解。在退市警报解除后，闽灿坤B将何去何从？公司董秘孙美美表示，公司未来在资本市场的走向，还要看相关政策。

触红线缩股自救

闽灿坤B的退市风波一度成为今年资本市场关注的焦点。今年7月7日深交所推出修改后的上市规则，规定纯B股上市公司连续20个交易日股票收盘价均低于每股面值的将直接终止上市。

因收盘价连续多日低于每股面值，7月23日发布了首份退市风险提示公告，随后公司退市危机迅速发酵，公司股价出现连续8个跌停。在即将触及20个交易日“生死线”的倒数第二天，即8月2日公司股票申请紧急停牌，股价被钉在0.45港元/股。

此后，在深交所等监管部门，鼓励公司通过大股东增持、公司回购、缩股等方式，维持上市地位的公开表态下，闽灿坤B选择通过缩股保住上市地位，按6：1的比例缩股，总股本由11.12亿股缩减至1.854亿股，每股净资产增至2.49元。公司股价也由停牌时的0.45港元/股，提高到2.7港元/股，退市风险因此化解。

在缩股化解退市危机的同时，闽灿坤B下半年也交出一份不错的成绩单。根据公司发布的2012年业绩预报，该公司预计全年获利1600万~2200万元。

齐鲁证券福州营业部资深投顾蔡剑平对闽灿坤B复牌后的股价走势持乐观态度。他认为，公司股价前期因退市风险曾经历连续下跌，下半年公司业绩好转，再加上中集集团(11.72，0.27，2.36%)(000039)B股转H股成功的案例，让市场对B股出路有了预期，复牌后公司股价上涨是大概率事件。

根据公司公告，公司今日复牌开盘参考价2.7港元折合人民币约为2.17元，对应其缩股后每股2.49元的净资产折价近13%。

未来走向待政策

因融资功能缺失，成交量低迷，B股市场已沦为资本市场的“鸡肋”。投资者更关注保住上市地位后，闽灿坤B是否还会继续留在B股市场。

对此，公司董秘孙美美对记者说：“当前首要任务是做好复牌的工作，公司未来在资本市场的走向，还是要看相关的政策。”

闽灿坤B退市危机出现后，曾引发如何解决B股历史遗留问题的大讨论。市场各方为此开出了回购私有化、B股转A股、B股转H股等多个“药方”。目前来看，B股转H股方式已在逐步付诸实施。

首先提出B股转H股的中集集团(000039)，转股后的H股日前已在香港联交所顺利挂牌。万科A(10.12，0.00，0.00%)(000002)也紧随其后，拟推出B股转H股的方案。

蔡剑平表示，从中集B股转H股顺利挂牌和万科拟推出B股转H股方案可以看出，B股最终的出路已逐渐清晰，未来其他B股公司有望借鉴类似模式转向H股市场。