记者 黄敏

本报讯 日本股市周四再次大幅下跌5.2%，不过A股指数却没国足那般窝囊有“恐日症”，4连阳之后，昨日企稳微跌0.27%。自5月2日以来，累计上涨了6.42%，还剩最后一个交易日的5月“见红”唾手可得。据统计概率来看，今年年K线或呈阳线，市场分析人士也指出，牛市能否确认到来，技术及政策层面还差些火候，但对于即将到来的6月份，主板机会增多，资源、酒类等权重板块或将接过反弹上行之棒。

过往12年涨跌参半 凡5月见红年线均为大阳

A股5月以2170.8点开盘，到30日以2317.75收盘，上证指数上涨了139.84点，涨幅6.42%，尽管还剩今日最后一个交易日未完成，但从消息面等各层面看，5月月K线收阳绝对为大概率事件。

值得一提的是，从2002年到2013年的12年时间里，A股市场“红5月”出现的几率并不太高，共有5次。而这12年时间里，A股有6个年头指数出现上涨，巧的是每逢5月上涨的年头，年K线无不抹红收阳，而且收大阳，最多者如2006年上涨了130%，最少年份如2003年，全年指数也上涨了10.27%。今年以来，指数迄今上涨2.14%。

股市谚语说，“该跌不跌必有大涨”，中国股市目前似乎就是这么个状态。日本股市周四再次大幅下跌，日经指数下跌5.2%，东证指数下跌3.8%，美元兑日元(100.96，0.1900，0.19%)汇率跌破了101日元关口，似有崩盘之象。而A股却并不像国足那么窝囊患有“恐日症”，最近以来还算走得有模有样，连续收了4日阳线后，昨日稍稍收跌0.27%，整个沪深股市竟还有21只股票涨停，没有一家跌停。有投资者忍不住表示，“5月要见红了！继续看好A股，期待长阳拔地起一扫阴霾”，按照上述统计概率推测，是不是意味着今年的年K线，也将一如既往收个大阳线？还真值得人寻味。

分析人士：牛市确认在技术、政策面上还差些火候

近来A股市场人气高涨，股指一再突破重要关口，个股轮涨，市场一片“歌舞升平”。因此有投资者认为中国股市的新一轮牛市已经开始了，甚至预判沪综指将冲破万点大关。

但有市场分析人士认为，目前确认牛市还差一些，至少在技术上差点火候。上述分析人士表示，从股指走势看，创业板综合指数、中小板综合指数、深综指的上涨走势已经延续了6个月，且步调非常相似，都是从2012年12月4日起步，在今年2月份展开中场休息，之后在5月初突破前高，阶段涨幅均超过了30%，从而确认指数牛市行情的到来。但根据道氏理论，研判整体市场的牛熊有一个重要条件：各个重要指数之间必须相互验证。而目前代表大盘股的沪综指依旧在低位徘徊，离2月初开始整理的高点还有5%的空间。所以牛市论至少在技术分析上还没有得到道氏理论的配合，即是说在技术上还差点“火候”。只有沪综指最后放量突破2444.80点，才能完整确认整体市场都进入牛市。

而观察目前的市场环境，有两个因素和上一轮牛市有些类似：一是整体市场估值处于历史低位。经历了2009年到2012年的整理，股市水分基本被挤干。2013年3月底，全部A股的市盈率(TTM，剔除负值)为13.17倍，低于历史大底998点时的14.87倍，而银行板块的市盈率仅有6.52倍，钢铁板块的市净率仅有0.88倍。A股市场有56只股票跌破净资产。二是人民币升值进程加快。人民币加速升值不断吸引热钱流入，是推升股票价格的重要因素。不过从这几年股市的情况看，人民币升值并不一定带来股市的资金面宽松。第三个要素是政策环境上的一些推动目前也还有所欠缺。

若仅依靠整体市场低估值和人民币快速升值也能引发一轮行情，但深度和广度将会逊色很多。并且和上一轮牛市相比，在政策、企业盈利方面的促进因素还没有见到，宽松的货币环境也有待构建，经济增长放慢也是不争的事实，都对能否引发一轮牛市形成挑战。因此，基于基本面和技术面的条件，我们认为目前还不能确认牛市来临。若硬要说实现牛市的概率，大概在7成左右。后续的基本面和技术面的变化非常重要，若最终能得到转化或实现，对广大投资者来说，才是实现牛市梦想的时候。