近日，有媒体称中国将允许外资企业在上海自贸区发行股份，这将大大降低阿里巴巴在内地上市的门槛。因为阿里巴巴是外资公司，在不做股权结构调整的前提下，并不符合登陆A股市场的要求。

香港不打算为阿里巴巴提出的合伙人制开绿灯，让阿里IPO陷入困境，美国和上海成为新的选项。如果选择美国，阿里将面临更严格的监管和诉讼风险。因此，上海成最佳选择。

美日大股东套现冲动推动阿里巴巴IPO

2007年阿里在香港上市之后约一年的时间内，股价跌跌不休，最低时只有3.46港元

近段时间，因为要求采取“同股不同权”的模式，阿里巴巴IPO计划在香港引发广泛争议，目前香港监管层已经正式否决了阿里巴巴以“合伙人制度”在香港上市的可能。阿里巴巴集团CEO陆兆禧称“决定不选择在香港上市”。

阿里巴巴之所以选择此时IPO，主要原因是大股东的套现冲动。目前马云只拥有阿里巴巴集团股份的7.43%，加上和他保持行动一致的高管成员，股份也只有10.4%左右。

两大股东日本软银和美国雅虎分别拥有36.7%和24%，而且雅虎和软银已经投资阿里10年之久，急于通过上市套现。