股价挑战严峻

而一旦苏宁集团开始出售房地产资产，将加速银行的贷款追讨，苏宁集团的财务将会进入恶性循环，苏宁云商的股价不可避免地将受到波及。作为苏宁集团的实际控制人，张近东其个人资产与苏宁集团和苏宁云商密切相关。

目前张近东有大量股份被质押，在股价发生波动时，信托等机构很可能出售张近东的股份以自保，张近东避免这一事态的有效手段是向质押机构输出资金，进行平仓。

多份苏宁云商的公开信息显示，苏宁云商近期激进的扩张和并购，需要大量的资金支持，其中一部分资金来自张近东个人财富，为苏宁云商提供快速扩张的资金，也正是张近东质押股权的目的。

显然对张近东来说，苏宁云商的股价代表了个人财富，也代表了苏宁云商的融资筹码，而苏宁云商的快速扩张也对股价的攀升起到了积极作用。比如在苏宁云商收购PPTV当天，股价涨停。

但是苏宁云商的股价一旦走低，将影响其融资能力，进而拖累苏宁云商的扩张速度，这是张近东最不愿看到的结果。

从另一条路径来看，苏宁的扩张没能带来预期的回报，势必影响其对股价的拉动。已有券商分析师在 研究报告 中指出，苏宁云商的平台电商模式，行业竞争异常惨烈。在平台电商领域，流量规模为王。从流量方面，京东是苏宁的10倍，天猫是苏宁的20倍，苏宁与行业领头羊的差距巨大，难以形成良好的客户体验。同时苏宁近期快速进军金融领域，苏宁布局金融将助力公司商业业务发展，但目前仍处于起步阶段，苏宁在金融领域的竞争力尚未明确显现，估值难以判断。