每经记者 胡健

作为国际通行的宏观经济先行指标之一，7月份我国官方PMI和汇丰PMI昨日（8月1日）一同浮出水面。

中国物流与采购联合会（CFLP）发布的7月PMI为50.7%，虽创下29个月（2009年3月）以来新低，环比回落0.2个百分点，但仍位于50%的“荣枯线”之上；而汇丰发布的中国制造业PMI却为49.3%，从6月份的50.1%跌至“荣枯线”以下。

多数观点认为，由于环比降幅已在缩小，7月PMI或已见底，8月有望迎来反弹，经济基本面将逐渐向好发展。不过，中小企业发展仍很困难，内资企业景气度普遍下降。

生产指数环比下降

50.7%，7月份的数据已是官方PMI连续第4个月下降。各分项指数有降有升，经济仍未获取明显的增长动能。

具体来看，生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数呈下降态势，前两个指数降幅甚至超过1个百分点。

大和资本研究报告指出，7月PMI下跌的主因是生产指数方面的回落，该指数较6月下降了1个百分点，至52.1%，为2009年以来的最低点。

自今年二季度开始，我国各行业普遍开始一轮去库存过程，这也是拖慢经济增长步伐的主要阻力之一。7月产成品库存指数为49.2%，比上月回落了1.8个百分点，并跌至紧缩区间。

分行业来看，目前在20个行业中，有12个行业高于50%，1个行业位于50%，7个行业低于50%。

来自CFLP的观点认为，这反映出目前行业发展略显疲沓，缺乏亮点，缺乏“龙头”行业的引领。下半年要在调结构、促转变上做文章，着力培育新的增长点，加快构筑经济增长的新基础。

国研中心研究员张立群分析称，我国经济仍然处于回调过程，总体呈平稳回调态势，这也符合调结构、转方式的目标。目前仍然要密切观察消费、投资、出口需求的变化趋势，密切关注库存调整活动，努力使经济增长保持平稳回调。

另一经济运行风险依然来自通胀。自今年3月份以来，购进价格指数持续回落，回落幅度较大。但本月回落幅度明显缩小，只有0.4个百分点，且目前该指数依然较高，为56.3%。“本月购进价格指数回落减缓，反映出当前我国通胀压力依然沉重。”CFLP报告认为。

“硬着陆”暂无忧

尽管经济发展步伐在放缓，但仍处扩张区间的7月PMI却是超出此前业界预期的一个利好信号。

历经多月持续回落之后，PMI此次环比仅回落0.2个百分点，已现稳定迹象。从11个分项指数来看，也一改全线下降的局面，走势出现分化，六升五降。