2，当前券商估值已经达到产业资本重估价值，西南证券的并购是催化剂事件

过去几年，券商板块在低佣金，竞争激烈，证券市场波动巨大的行业背景下，企业盈利波动很大，市场给以的估值非常低廉，不少公司的股价已经接近产业重估价值，近期西南证券吸收合并国都证券复牌就是一个典型案例，表明实业角度已经开始动手了。

此外我们从信息注意到当前券商的盈利结构发生了变化，从过去单一的佣金为主开始增加直投，资产管理等创新性业务，盈利的稳定性和成长性开始体现，但市场对此预期不足。

客观来看，券商板块当前估值已经很低廉了，已经接近08年的1664点水平，显著低估，从行为分析角度，面临跌无可跌的境地，随着类似并购的催化剂出现，将极大的刺激板块走高。

三、为什么我们看空业绩低预期板块（风险）

当前已经到8月中旬，近期将不断出台上市公司的中报，根据经验来看，这个时候公布的中报业绩一般都比较差，尤其是在二季度经济陷入滞涨后，不少行业的盈利可能会低于预期，包括电力，有色，部分化工，钢铁等均低于预期，防止短期内杀跌的可能性。