在人民币国际化的进程中，先后开放了外商以人民币直接投资以及境外人民币参与国内债券市场，现在开放了资本市场下境外人民币的回流。本质上讲，同时宣布的跨境ETF和RQFII，最根本的目标就在于让境外人民币和境内人民币形成流动，通过离岸市场使人民币跨越国界限制。

从理论上来说，境外人民币资金将越来越多，未来可能有数万亿的资金回流A股市场，无论从资金支持还是制度的建设、投资理念上，对于A股市场都是重大利好。

很多人从QFII的经验看，认为A股市场会波澜不惊，并非利好。确实，消息发布的当天，沪综指微挫0.26％，金融板块上涨0.79％，证券股全线上扬冲上涨幅榜首，算是进行了比较含蓄的庆祝。从技术上说，A股与H股存在溢价，境外投资者没有必要舍H股而投奔价高、信息不明的A股的怀抱。

更大的冲击是，A股的融资再融资不会降速反而会提速。8月15日，银监会发布《商业银行资本管理办法》公开征求意见稿，对银行资本充足率监管提出了更高的要求，对商业银行实施分类监管。根据平均9％的资本下限要求测算，此次资本新规或将对上市银行形成4400亿元~5800亿元的资本缺口，第二轮再融资压力将在明后年显现。扩大资产池，让越来越多的企业上市，而抑制股指以免泡沫泛滥，可能是市场调控的主要手段之一。

8月2日，证监会市场部公布了证券市场2011年6月的统计数据，境内上市公司数（A、B股）共有2229家，较去年底增加了8.05％。目前中国股票市价总值264214.34亿元，较去年底反而减少了0.46％。这意味着上半年全体投资者损失约为1.45万亿元，按照6月底股票有效账户数13544.24万户测算，平均每个账户损失上万元。做大证券市场规模、做大资产池的证券没有任何改变的迹象。RQFII投资者不是冤大头，不会义无反顾地投身一个情况不明的市场。

从短期看，A股市场受益不大，但从长期看，这是根本性利好，是人民币国际化之后证券市场国际化的重要一步，其意义将在今后的市场中逐渐突显。通过人民币国际化与境内直投，证券市场收割普通投资者羊毛的恶劣文化，多了一个强有力的狙击者。