全年信贷不足7.5万亿

信贷数据方面，11月当月人民币贷款增加5622亿元，同比多增78亿元。分部门看，住户贷款增加1435亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4183亿元。

“5622亿元比此前预计的少了200亿元。”周景彤表示，临近年末，银行放贷动力减弱，加之存贷比监管的压力，银行可贷资金不足，使得信贷增长没有预计的高。

“11月新增人民币贷款低于10月份并不说明货币条件重新趋紧，原因是10月新增贷款中有1600亿是对铁道部的临时新增贷款。”中金公司则认为，但若扣除上述临时新增贷款来看，以定向宽松为主要内容的货币政策预调微调，对流动性紧张起到缓解作用。

而值得注意的是，非金融企业及其他部门增加的4183亿元贷款中，短期贷款增加2847亿元，中长期贷款增加813亿元，票据融资增加360亿元。而早在此前，银行业信贷结构中，中长期贷款占比要远远超过短期贷款。

在周景彤看来，一方面，银行在额度不足的时候，更愿意发放短期贷款，短期贷款的风险相对好控制；另一方面，中长期贷款的下降，可能预示企业投资方面比较谨慎。

中金公司报告称，11月新增中长期贷款占比为35%，短期贷款占比为56%，二者差额再次扩大，贷款再次呈现短期化现象，说明企业中长期内投资动能不足。报告预计，全年新增人民币贷款最终将为7.2万亿元~7.3万亿元的水平。

交行金融研究中心研究员鄂永健则预计12月新增贷款规模与11月相当，在5500亿~6000亿的水平，全年新增贷款在7.4万亿左右。