⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

平安证券首席策略分析师王韧近日表示，看好A 股一季度反弹，经济预期见底是基础，流动性改善是催化剂，反弹时间窗口将在春节前后，行情性质为弱复苏反弹。

王韧认为，近期A 股市场的下跌主要源于对几项悲观预期的消化：一是欧洲主权债务危机悬而未决和可能扩散的风险；二是经济景气下滑引致的上市公司业绩担忧；三是表外融资大幅扩张可能放大节前资金面紧张现象，而目前悲观预期已经得到消化。在充分反映悲观预期的同时，王韧认为市场可能忽视了去年12月以来开始出现的两大乐观信号，这可能构成后市反弹的重要驱动力：一是美国经济数据屡有超预期表现；二是市场流动性将逐步改善。

王韧表示，市场反弹的时间窗口逐渐开启。前期调整已充分反映欧债危机恶化、业绩下降风险、节前资金紧张等悲观预期，相对忽视了美国经济复苏和节后流动性拐点两大乐观信号。预期的错配正在为市场完成“先下”到“后上”的切换提供潜在动能。而春节前后有望出现四个信号验证。春节前后市场将大概率出现四个正面信号并提供市场反弹的动力。宏观层面，M1 增速回升和和信贷投放加速有望形成共振；微观层面，企业库存压力见顶和现金流状况改善将稳定业绩预期。