汇丰1月20日公布的数据显示，中国1月制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.8%，是三个月来的新高，但仍在荣枯分水岭线50%下方，制造业活动连续第三个月收缩预示未来经济增长或将进一步放缓。

南京证券研究所所长助理周旭认为，目前来看，制造业走势基本企稳，官方1月PMI应该仍在50%以上，同时为了缓解资金紧张，预计央行在2月份将下调存款准备金率0.5个百分点。

根据汇丰的数据，中国1月汇丰制造业PMI预览值为48.8%，上月终值为48.7%。从分项指标看，新出口订单处于扩张区间，呈现上升态势，新订单指数则仍居于50%以下；而产出指数初值录得47%，较上月的49.4%有所回落。

周旭表示，去年三季度以来的经济快速下滑势态已基本改变，目前制造业走势企稳，PMI值应该大致见底。从四季度GDP为8.9%略好于预期也可以看出，经济仍处温和下滑但可控。

“而中国制造业当前面临的问题中，去库存压力有所缓解，目前企业去库存还是比较顺利，不会出现像2008年那样的局面。现在最主要问题应该是需求低迷。”周旭分析认为，当下内需还不错，从1月17日公布的数据来看，2011年12月份社会消费品零售总额同比名义增幅18.1%，环比增长1.41%，还是比较理想。但外需下滑的趋势还没有明显改观，因此整体上看需求不足对制造业压力比较大。

周旭还表示，最近央行近期逆回购加上公开市场到期资金，累计向市场净投放5000多亿元，但其中本周3520亿的逆回购都是14天期限，同时2月份公开市场仅有200亿央票到期，预计2月份央行很有可能下调准备金率0.5个百分点。

(大众证券报)