关键看新股发行改革

“现在是入市最好的时机，上证50指数的股息回报率达到4.6%，银行股的股息回报率达到6.7%，而十年期的国债回报率达到3.33%，股市的安全回报已经超过了国债。”李大霄说。

在李大霄看来，现在股权投资文化还比较混乱，长期投资文化没有形成的情况下，很多股票已经有超过十年期国债的安全回报，这已经非常不错了，蓝筹股的平均市盈率只有10倍左右，养老金就是应该在大家都不敢买股票的时候入市才是比较安全的。

但上海富晶资产管理中心总经理王林坚持认为，养老金入市是一个大趋势，新股发行三高的问题没有解决，养老金入市也毫无安全可言。

“养老金不是为了救市托市的，其次，不能开小灶，否则对其他投资者就不公平了。”在王林看来，养老金不可能都投银行股，万一投资创业板，假如投资海普瑞，180多块钱的价格现在剩下几十块钱，这样的损失谁来负责？

“只有改革新股发行制度，解决了三高问题，养老金入市才会比较安全，最重要的改革是新股发行审批权和监管权分开，杜绝新股发行寻租。”王林说，养老金入市唯一的理由就是投资回报。他建议证监会要转向为企业和投资者服务，不得以任何理由拒绝任何公司的发行上市申请，现在证监会发行部三五十个人负责全国所有公司的上市，根本忙不过来；新股发行甚至可以成立两家专门的公司收取一定的服务费用维持公司运营，负责审核材料的真实性，证监会只负责新股发行的监管。

王林一直担忧的是现在的新股发行承销制度，券商和发行人穿一条裤子，抬高新股发行价格，需要对新股发行承销制度进行改革，完全改为券商全额包销后，再卖给投资者，而不是现在形式上的余额包销，这样券商才会真正与发行人讨价还价，压低发行价格。