继四川明星电缆IPO成功过会之后，又一家电缆企业向A股上市发起冲刺。据证监会公布的IPO审核信息，上海熊猫线缆股份有限公司(以下简称“熊猫线缆”) 谋求赴深交所上市，保荐商为华鑫证券，目前正处于“落实反馈意见中”。

　　据了解，熊猫线缆是生产各种塑料绝缘电线电缆的专业企业，以生产“熊猫”牌电线而闻名。旗下全资子公司包括上海熊猫电线有限公司、上海崇明熊猫电工线材有限公司、上海卢湾熊猫线缆销售有限公司和上海熊猫特种线材有限公司。公司创始于1947年，2007年9月改制成股份有限公司，注册资本为1.08亿元。

　　熊猫线缆“被掺假” 品牌产品需防遭假冒风险

　　电线电缆的质量好坏直接关系到用电安全，但是业内人士却称，国内电缆行业“小作坊”林立，掺假造假、仿冒名牌等问题层出不穷。作为“上海市著名商标”的熊猫牌电线，就曾多次发生过被冒名掺假销售的事件。

　　2009年8月，上海杨浦区工商部门对辖区内经营“熊猫电线”的商家进行专项检查后发现，一些商家为谋取暴利，将一些假冒的熊猫电线掺入合格的熊猫电线中销售，由于外形、标识都极为相似，导致消费者很难辨别。最终，工商执法部门在“熊猫电线”商标所有人熊猫线缆专业人员的协助下，共查获假冒熊猫电线三十余卷，涉案金额五千余元。

　　2011年10月，上海松江九亭镇工商部门在某建材商场查获涉嫌假冒熊猫电线的7个规格各类线缆86卷，共计8600米。经熊猫线缆公司人员现场鉴定，确认上述线缆均系假冒产品。

　　为此，深受假冒伪劣其害的熊猫线缆专门成立了知识产权保护部门，把打击假冒伪劣变被动为主动出击。尽管如此，公司人士在接受媒体采访仍称，假冒伪劣产品“制假成本与违法成本太低，导致假冒伪劣难以从根本上扫除”。可见，“冒牌货”是熊猫线缆的一个“大患”。

　　对于假冒电线泛滥的情况，其他生产企业也表示“非常头疼”。“市场上假冒产品打不尽，打不绝，对企业的声誉影响比较大，如果一个企业假冒产品泛滥，这个企业也会被假冒产品所淘汰。”武汉一家电缆企业负责人如是说。的确，这种侵犯“商标”知识产权及生产非标产品的掺假行为，很可能产生“劣币驱逐良币”效应，对企业的口碑、声誉产生严重的负面影响。

　　原材料价格波动剧烈 行业盈利状况不乐观

　　电线电缆是典型的料重、工轻的行业，铜、塑料等原材料的价格占总成本的80%以上，而原材料电解铜的价格波动非常剧烈，这会对公司的经营产生不利影响。

　　从这一点上看，熊猫电缆也有过前车之鉴。2008年金融危机时，铜价从10月份的每吨5万元左右，仅用了1个多月就降到了3万元。这使熊猫线缆前期购入的原材料大幅贬值，亏损达1000多万元。而同时，由于房地产市场低迷、市场需求总量减少，熊猫线缆主要产品销价被迫下调一半，严重影响公司的经营状况。

　　实际上，国内电缆行业的现状并不乐观。某券商电力设备行业分析师称，目前电缆行业市场集中度较低，进入门槛不高，参与者众多，利润率被稀释得很低，目前国内规模最大企业的市场份额也不过3%左右。据报道，我国拥有各类电线电缆生产企业达9800多家，而电线电缆行业的平均利润率只有3%，毛利率只有13%左右。而且，行业内多数种类的线缆产品严重供过于求，国外品牌占据中国市场份额的80%左右。此外，投入产出低、科技创新能力不足、无序竞争、假冒伪劣泛滥，对电线电缆行业的发展也造成了很大的影响。

    在行业整体发展不成熟的情况下，公司的盈利前景也同样遭遇挑战。

　　值得注意的是，目前A股市场上电缆行业上市公司的情况也不尽如人意。中国网财经记者查阅上市公司的年报发现，2011年电缆行业的上市企业普遍净利润下滑或者净利润微增。数据显示，2011年，电线电缆行业龙头宝胜股份净利润仅为1798万元，较2010年大幅下降了80.89%，鑫科材料、风范股份、汉缆股份、中天科技均出现了不同程度的净利润下滑，而太阳电缆等企业净利润同比虽有上浮，但增幅实在小得可怜(如下图所示)。

　　熊猫线缆在这样的形势下谋求上市，即使闯关成功，其上市后的持续盈利能力也将遭受考验。

　　隐形富豪钱汉新现身 或称熊猫线缆上市大赢家

　　目前，熊猫线缆51%的股份被仰帆投资(上海)有限公司(以下简称“仰帆投资”)所持有。公开资料显示，仰帆投资的两大股东分别是被称为“隐形富豪”的钱汉新和滕国祥，两人分别持有仰帆投资各50%股权。值得注意的是，钱汉新又是熊猫线缆董事长。

　　公开资料显示，仰帆投资是一家多元化投资控股企业，自身不从事经营业务，主要通过下属子公司的经营来获取盈利，其控股子公司业务范围涵盖房地产业、建筑业、服务业、高科技行业、制造业等多个领域。

　　如果熊猫线缆上市成功，那么，其控股股东仰帆投资将获得丰厚的账面回报，而钱汉新也将从“隐形富豪”变身资本富豪，成为熊猫线缆上市背后的大赢家。