友邦集成店面 资料图

　　中国网5月30日讯 浙江友邦集成吊顶股份有限公司(简称“友邦集成”)已于3月发布招股说明书(申报稿)，公司拟发行股票1500万股，欲登陆深交所。中国网财经记者发现，友邦集成业务全部集中在住宅厨卫吊顶领域，所在行业不仅面临激烈的竞争，而且，随着国家对房地产业的不断调控，房屋销售增速出现明显放缓，楼市整体低迷使得公司未来业绩增长堪忧。

　　行业竞争激烈 公司难以有效制止侵权

　　友邦集成招股书显示，报告期内，公司主营业务收入全部来源于住宅装修装饰市场。目前，集成吊顶行业的利润水平较高，吸引了大量企业进入集成吊顶行业。友邦集成招股书介绍，据不完全统计，全国集成吊顶生产企业已上千家，未来仍可能不断增加，这将在一定程度上加剧行业竞争。

　　参与企业增加带来激烈的价格竞争，业主装修一般要同时对比三家甚至更多装修公司报价，为了获得订单，装修企业一般会尽力压低价格，而限于行业创新缓慢，产品、样式极易雷同，最终演化成单纯价格对比，影响公司业绩。

　　对此友邦集成招股书中提出，近年来，公司不断推出新产品并成功投放市场，在一定程度上避免了同质化产品的激烈竞争，保持较高毛利率，但未来市场竞争加剧可能影响公司的市场开拓和经营业绩。

　　除面临激烈市场竞争外，友邦集成在吊顶领域的两个重要专利面临被广泛侵权风险。招股书表示，公司拥有2项国家发明专利“顶棚内置式家电分体安装方法及装置”(专利号：200410025046.5)和“多电器吊顶集成方法及组合装置” (专利号：200510049679.4)涵盖了集成吊顶的基本结构及功能电器模块化原理，构成集成吊顶的基础技术。其他人从事集成吊顶生产或销售，难以绕开公司专利的保护范畴，如未取得公司的专利许可，将很可能对公司构成多重专利侵权。但目前，公司仅许可杭州奥普卫厨科技有限公司使用前述专利，公司专利存在未经许可而被普遍使用的情形。

　　而对于其他企业的仿冒以及专利侵权，友邦集成目前却没有有力的措施加以制止，其招股书称，鉴于维权成本较大，公司现阶段仅对个别规模较大的竞争对手采取维权措施。未来，随着更多企业进入集成吊顶行业，公司专利被竞争对手侵权的情形可能进一步加剧。

　　受累房地产市场低迷 业绩增长堪忧

　　竞争激烈、仿冒、伪劣、侵权等问题能够通过行业整合、规范等得到完善，但行业外部环境的恶化却是公司无能为力的。友邦集成业务全部来自于住宅装修，所处市场单一，房地产市场调整已经对友邦集成业绩产生明显影响，2010年公司营业收入同比增长49.44%，而到2011年该数据骤减至13.32%，这一数据的变化方向与国内房地产销售数据保持一致。

　　国家统计局数据显示，2011年全国商品房成交量增速趋缓，商品房销售面积近10.99亿平方米，同比增长4.9%，而2010年房屋成交量增速为10.6%，2009年房屋成交量增速为42.1%。

　　业内人士指出，装修公司收入变化比房屋销售面积变化滞后大约一年左右，主要是因为我国新房销售中大多是期房，一般在一年甚至更长时间后才能完工交付装修。照此计算，装修行业2012年营业收入增速可以参照2011年房屋成交量增速，大约在5%左右，业绩增速将进一步下滑。

　　短期内，中国房地产行业调控的政策基调难以放松，房地产业将面临更加困难的局面，包括住宅装修在内的房地产周边行业业绩增长将受到明显影响，在这种情况下，友邦集成未来业绩增长将受到持续影响，IPO前途或也不甚乐观。