预计CPI同比增速跌至1.7%，新增贷款回落至6750亿元。

2012年7月“第一财经首席经济学家调研”显示，来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测，7月通胀将回到“1”时代，CPI同比增速预测均值为1.7%，较统计局公布的6月水平（2.2%）大幅回落。市场关注的7月新增贷款也将大幅回落，预测均值为6750亿元。

随着通胀压力持续缓解，11家机构预计月内央行将再次下调存款准备金率。

2012年8月“第一财经首席经济学家信心指数”为50.5，较上月调研水平（49.9）有较大幅度回升。

2012年二季度GDP同比增速（7.6%）

最佳预测：7.6%

鲁政委：兴业银行

郝大明：民生证券

陈 超：工银瑞信

曹远征：中国银行

张 晶：华泰联合

汪 涛：瑞银证券

信心指数：预测均值

50.5 大幅回升

调研结果显示，8月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为50.5，高于7月水平（49.9），重回荣枯分水岭之上。其中，花旗集团和交银国际给出了最大值51.0，中国银行给出了最小值49.5。

7月官方PMI为50.1%，比6月微幅回落0.1个百分点。

瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光表示，从历史数据来看，过去7年（2008年除外），7月PMI比6月平均低1.4个百分点，这意味着传统生产建设淡季之时，今年PMI回落的幅度较往年有所缩小；结合7月汇丰PMI从6月48.2%回升至49.3%，呈现上升趋势，显示中小制造业企业的经营状况亦有所改善。

招商证券首席经济学家丁安华预计，受政策更为关注经济增长和经济主体库存行为转换的影响，总需求将逐步从持续回落过渡到企稳回升，特别是基建投资回升显著，三季度经济将逐步企稳回升，增速约为8.0%，四季度经济增速较三季度将继续回升。

未来资产证券大中华区首席经济学家杨婕表示，逐渐加强的公共投资将是中国下半年增长的主要动力，预计三季度增长在公共投资的带动和低基数效应的情况下，会反弹至8%，但环比增长与历史三季度增长相比仍然较弱。

不过，在花旗集团中国高级经济学家丁爽看来，虽然6月份的数据透露出需求回升的迹象，但三季度经济增速小幅回升的前提是财政政策继续保持积极。他表示，如果财政政策继续积极，货币增长回升到央行年初设定的14%的预期值，那么需求的复苏将会带动生产活动的加速，三季度经济增速的小幅回升可期。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析指出，当前政策其实是“一副小剂量的2009药方”，这意味着目前经济开始企稳回升，不过回升初期容易表现出“欲振乏力”的状态，但随着刺激政策的积累，回升将可望继续，只是回升总体呈温和之势。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预测，2012年全年经济增长在7.7%。他认为，由于外部环境的不确定性继续影响我国出口贸易，以及国内政策效果显现需要一定时间，因此宏观经济的各项指标应该在8月份以后会有较为明显的回升。

CPI：预测均值

1.7% 大幅回落

调研结果显示，7月CPI同比增速预测均值和中位数为1.7%，大幅低于国家统计局公布的6月水平（2.2%）。其中，摩根大通给出了最大值1.9%，高盛高华给出了最小值1.5%。

交通银行首席经济学家连平表示，由于整个三季度CPI翘尾因素都将处于持续回落过程，因此如不出现新的涨价因素，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行，下半年CPI同比涨幅2.2%左右，全年低点可能在三季度末四季度初出现。

不过沈建光指出，虽然通胀压力继续减轻，但全球粮价有上涨趋势，而当前猪粮比低位运行，养猪户亏损严重，也将使未来猪肉供给承压，是推动新一轮食品价格走高的潜在压力，因此维持对全年通胀2.6%的判断。

工银瑞信基金首席经济学家陈超提醒，异常天气可能导致夏粮歉收，加之海外自然灾害带来农业大幅减产，未来通胀有一定上升的风险。

杨婕分析称，通胀已在7月触底，6、7月通胀的下滑主要是高基数效应，根本不存在所谓的通缩；随着8月后基数效应转低，同时国际食品价格上升，以及国内近期洪涝灾害成为下半年推高食品价格和通胀的主要原因，其预计CPI将一路缓慢上升，到年底应在3.5%左右。

中国人民银行3日发布的2012年二季度中国货币政策执行报告认为，受到基数降低等影响，8月份后CPI同比有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。

7月PPI继续保持下降态势。调研结果显示，7月PPI同比增速预测均值和中位数为-2.5%，低于国家统计局公布的6月水平（-2.1%）其中瑞穗证券和中国银行给出了最大值-2.0%，中金公司给出了最小值-3.0%。

连平表示，下半年世界经济进一步恶化的可能性较低，国内经济形势也可能因一系列稳增长措施而略有好转，国际大宗商品价格与国内生产资料价格都可能维持震荡态势，因此预计下半年PPI下行速度略有放缓，估计PPI同比在-2.2%到-1.2%之间，年内低点可能在三季度末、四季度初出现，全年PPI同比预计在-1%左右。