自降三大子信托收益率

睿石2号资金管理报告显示，总规模为9390万元的该产品运行第一年(2010年4月19日-2011年3月31日)的确是出现了40万元亏损，但今年6月30日已扭亏为盈。在睿石2号已经披露的六期资金管理报告中，预期收益皆为15.30%。

但今年4月，睿石2号对所投三个项目的预期收益率进行大幅下调，开始令投资者隐隐担忧。

其中，安鑫1号(劣后)预期收益率从投资时的22.08%降至12.37%，安鑫3号从14.57%降至13.46%，安鑫4号(劣后)从48.6%降至26.9%(均含固定管理费返还)。

3个月后，安鑫1号的预期收益率再次被调低至6%，较最初值下降72.7%。

安鑫1号所投上海金地赵巷项目位于上海青浦赵巷镇，可租售面积203441 平方米，规划总户数为746 户。受限购限贷政策影响，销售大幅放缓，资金回流较预期慢；调整规划又导致成本增加，均价预期5 万元/平米，但该区其他独栋别墅销售均价在3.6 万至4.4 万之间，对销售造成冲击。

截至6月底，该项目销售完成仍不足10%，以截至6月底的实际销售数据及已实行的降价方案进行测算，预计到2012年12月21日安鑫1号到期时劣后受益人年化收益率约为0.45%。如果降价继续，还可能亏损。

平安信托与金地集团(4.97，0.00，0.00%)多次沟通，金地集团同意以每份劣后信托单位收购成本1.1567元的价格受让劣后受益权，受让时间为2012年7月31日。

为降低投资者风险，睿石系列选择退出，退出后安鑫1号的收益率调整为6%。

此外，安鑫3号投资的成都市牧马山区域别墅，因其它开发商拟采用降价促销方式回笼资金，价格竞争趋势显现，降价压力大。

安鑫4号投资的蓝光峨眉山项目利润主要来源于土地一级整理。但由于一级土地整理受政府部门新规影响，一级整理处于不确定状态，导致项目预期收益下降。

而截至2012年6月30日，在睿石2号的配置资产里，上述被大幅调低预期收益率的安鑫1号、安鑫3号、安鑫4号三大项目配置合计占过半份额。

“不管是投资于房地产还是其他行业的信托，基金化都是较好的发展方向，基金化的项目不是固定的，所以产品未来收益也无法提前判断。”用益信托分析师李旸对本报表示。“这种类基金型的房地产信托项目在国内，平安信托摊子铺得比较大。”业内人士指出。