10月9日，大元股份[14.07 0.00% 股吧 研报](600146.SH)定增预案一出，当天股价就以11.63元开盘封停，随后连续三天涨停，至12日停牌。

此次定增是为再续两年半前的那场黄金梦，即收购阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司(下称珠拉黄金)，而这次不同的是只收购珠拉黄金79.64%股权，也不包括大漠矿业。

这已经是大元股份第三次发布收购珠拉黄金预案。与2010年首次预案相比，每1%股权的收购对价由1675万元减至1028万元，看似便宜了不少。可事实上，此前8774万股大元股份可换来100%珠拉黄金股权，而如今8600万股只能换来76.64%的珠拉黄金，明降暗升。

停产已久的珠拉黄金有1项采矿权和3项勘探权，而这唯一采矿权却于今年5月份抵押给阿拉善农村商业银行。经历几番波折的大元股份，能否打响“黄金梦”这个如意算盘还是个谜。

珠拉黄金唯一采矿权被抵押

今年9月，黄金最终收于1776.75美元/盎司，创去年11月以来新高。当时，筹划收购珠拉黄金的大元股份还在停牌中。

2010年2月，大元股份就曾发出收购公告，这个至今让其念念不忘的珠拉黄金拥有露天开采矿石储量433.67万吨，金金属量8600.41公斤，黄金平均品位为1.98克/吨，年采选处理量为60万吨，拥有年处理600万吨已弃废石贵金属的能力。

只是该采矿场自2010年5月起停产至今，珠拉黄金收入来源于年产600万吨已弃废石再回收贵金属堆浸两条生产线，今年上半年实现净利润2035万元，2011年净利润11251万元。

黄金本非大元股份的主业，大元股份原主营塑料板材、整樘门、碳纤维及其制品，2010年初转型“黄金开采”，去年7月收购了世峰黄金。

尽管如此，大元股份的盈利情况仍一直不佳，去年净利润亏损7291万元，今年上半年净利润扭亏盈利1014.42万元，但扣除非经常性损益的净利润-1681.22元。

记者发现，卖方分析师对它也是冷眼相待。从2006年至今，只有两位分析师分别发表过1份关于大元股份的研究报告，“我们发现从公开渠道很难获得研究这家公司的信息，看不懂。”其中一位研究员向记者表示。

据了解，珠拉黄金拥有1项《采矿许可证》，核定开采矿种为金矿，可是这“唯一”的采矿权却对外做了抵押，向阿拉善农村商业银行抵押换得贷款资金2亿元，借款时间为2012年4月5日至2014年4月30日。

另外，珠拉黄金的两项土地使用权也用于银行抵押贷款，房产亦然，可见珠拉黄金是多么缺钱。背后，事实是珠拉黄金的实际控制人郭文军对珠拉黄金的9180万元债务，珠拉黄金还有对曙光实业6000万元的担保。

黄金虽好，这样的收购标的对大元股份来说意味着风险。