AH溢价比高达8.4倍

前述市场人士称，从浙江世宝的上市轨迹来看，游资主力是毫不关心公司基本面，看中的就是1500万股的袖珍盘。如果浙江世宝发行规模再降至更小的话，说不定爆炒程度会更加惊人。

“可以说，在炒作主力眼里，连交易所示警和公司业绩下滑的现状也未能阻挡其爆炒的热情。”该人士认为。

二级市场上，就在浙江世宝上市次日跌停当天，其H股价也大跌7.84%至2.47港元，折合人民币约2.01元。相比之下，其AH股价溢价比仍高达8.4倍，高居80只AH公司溢价榜榜首。

值得一提的是，11月5日，浙江世宝H股在港交所就全年业绩发布预告称，2012年度归属于母公司所有者的净利润为7800万元至8200万元，与上年同期相比下降27.35%至 30.89%。

此前，浙江世宝在A股市场发布了五大风险提示。其中就包括公司业绩下降后面临的高估值风险这一点。

浙江世宝称，公司所属A股行业平均市盈率为10.67倍，11月2日公司A股股票收盘价对应的市盈率达到52.08倍，估值水平高出行业平均水平388.10%。11月2日公司A股股票收盘价对应公司预计的2012年度归属于母公司所有者的净利润计算的市盈率区间为62.50-66.97倍，估值水平高出行业平均水平485.75%-527.65%。

而专攻IPO研究的国泰君安研究员王稹则表示，早在浙江世宝上市前，他们就将其排除在跟踪对象之外。

“公司由商用车领域逐渐转向乘用车领域，但其主营的转向器业务目前仅局限于自主品牌，而自主品牌乘用车的发展滞后制约国产转向器产业份额的发展。”王稹称。截至目前，市场空间更大的合资整车厂的一级配套商竞争实力强大，格局稳定公司难以渗透。预计公司将提高中低端的自主厂商配套份额，但无疑会加剧竞争，降低利润率。

“我们估计，转向器行业下一波机会在于电动对液压助力的技术替代，而公司分享蛋糕的实力一般。”王稹直言。

对此，浙江世宝当天也提及了公司存在客户相对集中的风险。公司长期合作客户主要是国内自主品牌整车厂商，2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-6月，公司对前五名客户的营业收入分别占公司当期营业收入的71.27%、75.63%、78.60%和77.31%，所占比重较高，公司存在客户相对集中的风险。