理财周报记者 宋及影/深圳报道

菇木真(7.290，-0.01，-0.14%)在澄清公告里提到所谓的广州永联营收占比3.99%这一数据，在2011年年报中根本不存在

11月5日理财周报《菇木真两年只剩1/3个自己内幕：深圳市场封杀两个月，主要经销商离场抛弃》见报后，菇木真于11月7日发布澄清公告。细心的投资者不难发现，公司并未正面否认被质疑的问题。而且，大型经销商的离场，对其营业收入存在明显影响。

多位曾到菇木真调研的分析师证实，公司厂房环境恶劣，上市之初曾夸下海口：2年释放4倍产能。如今，这个比河南项目更不可思议的产能泡沫即将破灭。

据内部员工爆料，菇木真一东莞基地每年亏损几百万，而在韶关的基地直到今年5、6月份才机械化。

业内人士认为，菇木真产品结构和技术过于简单，被动接受市场波动，命运堪忧。

澄清公告未正面否认质疑

面对上周理财周报《深圳市场封杀两个月，主要经销商离场抛弃》的质疑，菇木真11月7日发布一则澄清公告。洋洋洒洒近3000字的解释里，未见有理有据的正面否认，更多是把责任含糊归于行业不景气。

例如，针对多位销售人员指出其金针菇比同行卖得便宜，且其主要经销商阳山粤普果蔬发展有限公司(以下简称“粤普”)的销售人员透露是质量问题导致，公司给出的主要解释是：由于行业内工厂化产品供需关系发生变化，导致产品价格大幅下滑，这是行业共同现象。

公告里看似最有说服力的澄清，是关于经销商离场对公司营业收入的影响比例。本报上篇报道指出，公司合作多年的两大经销商：粤普和广州松洲永联蔬菜经营部，与其解除经销合同，分别影响菇木真10%和6%左右的营业收入。

菇木真解释为，根据2011年年报，粤普营业收入占7.82%，广州松洲永联蔬菜经营部占比3.99%，以上两家经销商共占公司2011年度营业收入的11.81%，未达到报道中所述的16%。

事实上，菇木真招股书显示，2008-2009年，粤普销售金额分别占菇木真主营业务收入的10.39%、12.54%。2010年上半年，这一比例是10.7%。而另一个经销商广州永联蔬菜经营部2008-2009年，销售收入分别占菇木真主营业务收入的6.85%、5.83%。

2008-2010年，两大经销商的销售额合计对菇木真的营业收入影响均超过16%。招股书显示，菇木真近几年通过前五大经销商获得的收入占主营业务收入的70%以上，五大客户集中在广州和深圳两大地区。

“以前深圳就我们和百益两家卖星河的菇，每天公司出多少货，两家平分。”粤普销售人员告诉记者。

粤普和广州松洲永联蔬菜经营部退出菇木真经销商阵营后，菇木真在广东地区增加了3家经销商。

“前两个月还来叫我们跟他们买，既然退出来了就不会再买。”上述粤普销售人员说，“现在这么亏也有其他人加入，可能公司给他们优惠。”

今年4月份，上述大型经销商粤普正式离场。同在4月，菇木真开始往商场、超市渠道销售。“除了出口，目前70%-80%的产品还是要靠农批渠道。”董秘办称。其经销商给出更直接的说法：“超市买量不多，就算打折也没用，95%以上靠农批，超市能卖多少？”

显然，菇木真商超渠道的开拓，未能改变它巨亏的惨状。今年中报，菇木真净利润亏损674.1万，三季报显示亏损缺口依然有597万元，同比分别下滑123.9%和116.1%。