曾风光上市的麦考林可能即将抹去中国B2C第一股的光环，半年来股价一直徘徊在一美元边缘，新浪、中国动向相继入股，联姻韩国Giosis都无法盘活麦考林接近失血的电商资产，风光无限的“中国电商第一股”，会否从第一个登场到第一个“谢幕”？

1月21日，麦考林(MCOX-US)宣布，将把美国存托凭证（ADS）对普通股的比例进行调整，由原来的每ADS代表7股普通股，调整为每ADS代表35股普通股。经过此次调整，ADS的交易价格将自动按比例提升。

在此之前，为了止损，在2012年8月，麦考林就宣布更改美国存托股份比例，希望借此来提高股价。按纳市规定，如果麦考林美国存托股份价格连续30个交易日收盘买入价低于1美元，未能符合纳斯达克股票规则所规定的1美元最低标准，麦考林即面临着退市风险。

两年来麦考林股价一路下跌，近半年股价一直徘徊在1美元以下。按1月21日美股收盘0.59美元，总股本5733.00万来算，曾经风光无限的“中国电商第一股”麦考林如今市值仅为3387.63万美元，低于IPO融资的1.13亿美元，这意味着麦考林市值距离IPO融资时已蒸发近70%。

2010年10月26日，麦考林以“中国电商第一股”的身份登陆纳斯达克，发行价为11美元/ADS，开盘价为17.5美元。招股书显示，2007-2010年，“在线平台”为其贡献的营收分别占比92.2%、86%和72.8%，但其中，大部分来自呼叫中心，真正来自互联网平台的营收分别只有24.4%、25.4%、28.9%。而且，互联网平台上，约70%的营收来自麦考林自有品牌的销售。

2010年12月4日，美国律师事务所KSF向麦考林（Nasdaq：MCOX）提起集体诉讼，指出麦考林在IPO中披露的信息有误，损害投资者利益，此后，麦考林股票上演了一出市值狂泻60%的大悲剧。

麦考林电商的运营模式是“互联网(电子商务)+呼叫中心(目录)+实体店”，三大分销渠道包括网络、门店和邮购。其运营品规包括服装、家居用品等品类，并创立了Euromoda、Rampage自有服装品牌。2004年起，随着网购的潮起，麦考林适时推广麦网，打开网络销售渠道；2009年，麦考林又大肆扩张线下门店。

公开资料显示，麦考林董事长沈南鹏最初代表红杉资本持股约2.53亿普通股，占总股本的75.9%，IPO后，沈南鹏团队股份份额降低到62.8%。在2011年3月，麦考林引入新浪和中国动向这两大战略股东，新浪和中国动向集团以每股ADS（美国存托股票）6美元的价格从红杉资本手里共同购买麦考林共计29%股份，其中新浪所购得的1100万股约占总股本的19%，中国动向集团购买麦考林近579万股ADS，持股10%。

造成股价下滑的根本原因还是在于麦考林持续的业绩亏损，盈利能力备受质疑。麦考 林Q3财报显示，第三季度净收入3600万美元，相比去年同比下降32.3%；营收同比大降主要是减少了在线广告投放，麦考林第三季度净亏610万美元，较上年同期有所缩减。

2012年12月，困境中的麦考林寄望盘活接近失血的电商资产，与韩国Giosis Pte成立合资公司“趣天麦考林”(Giosis Mecoxlane)，Giosis占股60%，目前赴美上市的三支电商股票——麦考林、当当网和唯品会，曾因流血上市、市值缩水被资本市场打击，中概股的寒冬潮也影响着中国其他电商企业的海外IPO路径，如拉手网，窝窝团等。（江佩霞）