出镜嘉宾 徐一钉

民族证券研发中心副总经理

沪深两市本周一再度出现明显调整，显示投资者情绪仍然低落。当前沪综指已经回落至年线附近，拥有重要技术支撑，加之当前市场并无明显利空出现，短期A股企稳反弹概率较高，相信沪指在2300点之下不会停留太长时间。事实上，2013年的A股有望上演曲折式反弹的走势，目前阶段不应该对A股太悲观。

沪指反复考验2250点箱底的支撑，量能迟迟无法放大，同经济复苏低于预期有很大关系。最近多项数据显示我国经济近期增长略有疲态。1、伴随着PMI的走弱，2月份CPI同比增加3.2%，较1月份大幅度上升1.2%，增加了投资者对通胀的担忧；2、今年M2增长管理目标位13%，而1月和2月份 M2同比增长15.9%和15.2%，市场因此担心要完成13%的管理目标货币政策收紧；3、社会消费零售总额在2月同比上升了12.3%，为2004年1-2月份以来增速最低的数据；4、2月份新增人民币贷款数量为6200亿，明显小于超万亿的1月份水平；5、工业增加值2月同比上升9.9%同样低于市场预期；6、2月份全社会用电量3374亿千瓦时，同比下降12.5%。

但我们必须注意到三个现象，它们是在提醒投资者2300点就是政策底。其一、2月26日、3月4日，上证综指收盘点位在2300点以下。2月26日，证监会就表示“住房公积金入市研究准备工作已启动”。而3月4日，上证综指下跌86点、拉出长阴线，随后虽然没有利好消息出台，但次日上证综指上涨53点、收复大部失地。

其二、上周末，公布2月CPI同比增长3.2%，市场担心货币政策会收紧。随后证监会出台“4月1日起，境内港、澳、台居民可开立A股账户”。可以看出，管理层在2300点附近维护市场稳定的态度。

其三、在反弹走势最强的一段时间，即1949点至春节前，上证综指最大涨幅为25.35%。期间10个交易周中，交易结算资金只有5周净流入，其余5周净流出，这10周资金累计净流入仅为258亿元。特别是，从1月14日至2月8日连续4周资金净流出，累计资金净流出329亿元，但同期上证综指上涨8.43%。而春节后至3月8日，交易结算资金连续3周净流入，累计净流入资金1090亿元，但同期上证综指大跌7.13%。A股市场涨跌与资金净流入、净流出不匹配，可能有资金借市场调整悄然进场。

故此，虽然近期有利于市场上涨的正面消息并不多，但股指经过持续的震荡回落之后，对于近期影响市场的利空消息已基本消化。经过近期持续的调整，上证综指已逼近2250点附近，预计近期上证综指近期仍有考验该区域支撑有效性的可能。但后市股指继续调整的空间已不会太大，进场进入倒计时阶段。