走势　二季度CPI同比涨幅有限

展望二季度物价走势，多数观点认为CPI同比涨幅会比较有限。胡迟说，虽然4月份CPI有所上扬，但物价水平上涨总体会保持温和态势。从蔬菜供应看，由于天气逐渐变暖，蔬菜价格的上涨不具有持续性，数据显示，4月份最后一个星期，蔬菜价格已经开始回落。5月份食品价格预计还将会出现一点的回落。由于本轮经济回升整体较弱，基本不可能产生新一轮通胀。因此，二季度CPI持续走高的可能性与空间都较小。“当然，对于通胀的压力仍然需要保持足够的警惕。因此未来需要严格控制继续超发货币，这样通胀水平才能处于可控的范围。”

汇丰中国首席经济学家屈宏斌持相近观点。他对《经济参考报》记者说，前瞻地看，通胀仍相对温和。鉴于经济回暖乏力，未来通胀上升空间有限。CPI在未来数月仍可能保持在3.5%以下。对于食品价格上涨，最主要的不确定性因素可能是猪肉价格。目前猪肉价格低迷迫使养猪户减产，可能会导致下半年的价格进入上涨周期。然而目前需求面改善幅度温和也意味着需求拉动力量不大，并且政府也拥有充裕的供给面价格管理工具(诸如国家储备、补贴、保险等)来对冲猪肉价格的波动影响。5月8日的国务院常务会议也提出了抓好农业生产、保障市场供应和价格平稳的工作要求。我们认为这一政策反应有助于稳定食品价格。

交通银行则强调，上半年猪肉价格难以上行是二季度CPI同比涨幅有限的重要原因。交通银行金融研究中心研究员王宇雯表示，近几年来，CPI走势呈现“猪周期”相似的形态主要受两个因素影响：一是国人对猪肉的消费量较高；二是猪肉价格的跨年度周期性较为明显，而粮食价格较为平稳、鲜菜价格波动频率较高。从猪肉市场供给与需求周期来看，二季度猪肉价格将仍在低位徘徊，使得估算的猪肉价格同比的新涨价因素较低，叠加有限的翘尾因素后，对CPI同比的拉动作用仍然较弱。直到三季度，猪肉价格才可能有所回升，进而也将正向拉动CPI同比上升。

“总之，一季度CPI同比增长2.4%，比去年四季度回升0.3个百分点，4月份CPI同比增长2.4%，较3月份回升0.3个百分点，印证了我们从物价运行周期角度对2013年CPI同比已经开始酝酿新的上升周期的判断。但考虑到目前国内经济增速回升仍显偏弱、‘猪周期’延后以及公务消费限令、禽流感疫情等非预期因素对食品价格的下拉作用，二季度CPI同比涨幅有限。”王宇雯说。