科伦药业最近麻烦不断。4月26日，被媒体质疑产品质量有问题。5月3日，因违规未披露信息被四川证监局处罚。5月9日，这家公司宣布临时停牌。

科伦药业从名不见经传的小药厂通过并购快速扩张、膨胀成为销售收入过百亿元的现代化大型医药集团，扩张之痛正在显现。

并购坐上行业头把交椅

在大输液行业里，毫无疑问科伦药业是一位后来者。但这位后来者用短短十年的时间，挤掉了过去大输液行业的四大家族，尤其是上市后，疯狂并购顺理成章地坐上了国内大输液行业的第一把交椅。

1996年，科伦药业董事长刘革新以180万元起家做大输液产品。他采取薄利多销的策略，以普通大输液比一般的市场价低1/5的价格对目标客户进行渗透，开始积累自己的财富。

上个世纪90年代末期，大输液市场以250毫升、500毫升的大容量注射剂多见，且以普通型输液为主，产品已近饱和，市场竞争白热化。科伦的新卖点就是以100毫升的小品规治疗性输液冲击市场，普及冲击疗法的概念，并以新产品的定位进行推广。科伦找到了新的利润增长点，于是创造性地提出了小规格输液产品的理念，科伦销售量呈井喷之势。

2000年，科伦药业的产量还只有两三千万瓶时，刘革新提出了科伦的10年规划称到2010年，实现销售收入10亿元、利税3亿元，抢占国内制药高地。2001年，仅用一年的时间，科伦的产量就达到了两亿瓶。2004年，科伦10年规划的各项指标就已经全面实现，销售收入达到20亿元，产量超过10亿瓶，成为全球最大的输液制造商。

2010年，科伦药业上市后，在超募资本的配合下，刘革新更是加大了自己的扩张版图，实现全国战略布局。由于运输原因，大输液市场具有明显的地域性特点，因此通过横向并购能够使科伦药业迅速扩张市场覆盖范围，进一步扩大市场领先地位。

科伦药业使用自有资金4050万元受让河南安阳大洲药业有限公司的股份。股权转让完成后，公司持有安阳大洲实收资本90%的份额，并使其成为控股子公司，扩大河南的市场份额。科伦药业以2430万元的价格收购广东庆发药业有限公司100%的股权，并承担广东庆发截至2010年12月31日包括诉讼、仲裁在内的不超过1.237亿元的所有债务。依照计划，科伦药业后续还将对广东庆发投入1.5亿左右的资金，以进一步扩大其产能。紧接着，科伦药业动用2.465亿元的超募资金收购蔡焕镜等四位股东持有的浙江国镜药业有限公司85%股权。

完成三大跑马圈地后，上市还不到8个月的科伦药业，2011年以1.44亿元的价格受让桂林大华80%的股权，成为桂林大华的控股股东。收购桂林大华主要是为了打通头孢类产品的产业链，保障头孢类制剂产品的原料药供应。

2011年，科伦使用4.26亿元超募资金，收购了崇州君健塑胶有限公司100%股权。2012年，科伦又使用17649万元超募资金对青山利康进行增资扩股，完成交易后占青山利康注册资本56%。

2012年12月28日，科伦分别与联交所主板上市公司利君国际的股东君联实业和中华药业签署《股份买卖协议》，约定分别以港币5.25亿元的价格收购两名股东各自持有利君国际的1.8亿股股份。本次协议股份转让完成后，科伦药业将持有利君国际合计3.6亿股股份，成为利君国际第一大股东。

科伦上市后的每一年都在收购，而每一场收购都让其股票上涨。Wind统计数据显示，从2012年12月28日到2013年1月28日的一个月内，科伦药业上涨了16.95%。

目前一些尚未被科伦药业并购的大输液企业都称，科伦药业的速度太疯狂了，完全将大输液药品当作了快速消费品的模式来销售。一方面，挤压掉了行业内的很多企业，另一方面大力推广大输液产品对临床使用产生了影响。