近期股指持续大跌4个交易日，不是秋收行情 的结束，而是部分个股风险的集中释放，冬种春生大好机会正孕育中

■本报记者 张晓峰

上周大盘 出现连续四连跌，上证指数一举跌破2150点支撑位，回补2143点缺口，同时失守60日和120日两条重要均线，市场情绪开始从过去的乐观逐渐转向悲观，不少投资者认为本轮秋收行情结束，中级调整来临。尽管近期股指剧烈震荡超出预期，但笔者综合各方观点认为，短期继续下跌幅度有限，阶段性调整利于结构性牛市进一步展开。

首先，基本面决定了结构性牛市并没有结束。从经济数据看，今年GDP增速将可达到7.6%，高于政府年初提出的7.5%的目标，并打破了多数经济学家和分析师今年来一直坚持“GDP7%的增速都保不住，很有可能回到6%”的预期，以及“中国经济将会硬着落”的悲观预测。经济企稳，更有利于结构性牛市的持续。

从经济政策来看，政府的“调结构、转方式、经济转型、产业升级、大力发展高新技术产业”的方针没有改变，反而得到政府领导人进一步的强调，这也支持了新兴产业为代表的结构性牛市将得以继续。

其次，改革红利将继续推动A股 走牛。举世瞩目的十八届三中全会召开在即，从目前的消息面来看，这次全会主要是研究全面深化改革问题，改革的力度和深度可能都要超出大家的想象。这一轮改革范围之广，力度之大，都将是空前的，必将强有力地推动我国经济社会各领域的深刻变革。如果改革超出大家的想象和预期，我们有理由相信改革会大幅度的解放生产力，改革带来的红利目前在市场中完全还没有释放出来，改革必然会促A股走牛。

第三，供求关系决定了上升趋势的形成。当前 宏观经济的情况来看， IPO 重启的大门依然紧闭，在货币政策趋于中性的大背景下， 股市 的资金不会因为IPO而“失血”，流动性会保持相对宽裕。在IPO开闸之前，股市反弹行情就难言结束。反过来看，IPO开闸也需要良好的市场氛围，股市会因为管理层的改革而振奋，保护中小投资者的利益是大势所趋，未来更加重视散户投资者也将是 中国资本市场的必然趋势。