发行市场化

“注册制”首次明文写入中央文件，意味着我国市场发行体制通过不断完善，由核准制过渡到注册制，已经是有方向、有目标、有共识的改革内容。业内资深专家认为，资本市场作为重要的要素市场，其改革发展是经济整体改革过程中重要的一环，健全多层次资本市场、发行注册制改革都是“使市场在资源配置中起决定性作用”综合改革的内容之一，其目的在于提高市场运行效率，更好发挥市场配置资源的基础性作用。

相比核准制，成熟市场较多采用的注册制发审方式，具有限制较少、体现市场化选择、审核效率较高等特点，但从当前法定核准制发审方式到发行注册制，是一个渐进的过程，将贯穿在市场各个层面的配套改革当中。从成熟市场运行实际来看，注册制强调以信息披露为中心，也并非简单备案。

股票发行注册制改革已经成为“看得见的未来”。15日公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》），明确提出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。”

按照现行《证券法》、《公司法》等法律规定，我国股票发行审核采取核准制做法。而事实上，近一个时期以来，监管部门一直在着力研究注册制改革有关问题，此次“注册制”首次明文写入中央文件，意味着我国市场发行体制通过不断完善，由核准制过渡到注册制，已经是有方向、有目标、有共识的改革内容。

业内资深专家认为，资本市场作为重要的要素市场，其改革发展是经济整体改革过程中重要的一环，健全多层次资本市场、发行注册制改革都是“使市场在资源配置中起决定性作用”综合改革的内容之一，其目的在于提高市场运行效率，更好发挥市场配置资源的基础性作用。

相比核准制，成熟市场较多采用的注册制发审方式，具有限制较少、体现市场化选择、审核效率较高等特点，但从当前法定核准制发审方式到发行注册制，是一个渐进的过程，将贯穿在市场各个层面的配套改革当中。从成熟市场运行实际来看，注册制强调以信息披露为中心，也并非简单备案。

“市场化”是注册制改革基本精神

“《决定》是涉及全方位改革的纲领性文件，其整体思路在于让市场的无形之手扮演配置资源的决定性作用，资本市场的相关改革措施，也是沿着这一思路展开。”

经济学家、万博经济研究院院长滕泰表示，《决定》将对未来十年经济、金融体制改革产生深远影响，资本市场是重要的要素市场，其改革必将贯穿和服务于改革全局，健全多层次资本市场、推进股票发行注册制改革是未来十年我国资本市场总体改革和演进的方向，无法在一朝一夕间完成，而这些改革举措的基本精神就在于促进“市场化”作用的发挥。