本来是期望借助风投的力量将企业推向资本市场。没想到，美梦变成噩梦，企业与风投间的分歧不断扩大，甚至已经濒临资金链断裂的危局。

中国本土咖啡龙头企业德宏后谷咖啡有限公司（下称“后谷咖啡”）如今已将上市事宜搁置一旁，亟待解决的头等大事是填补资金链缺口。后谷咖啡母公司——德宏州宏天实业（集团）有限公司（下称“宏天集团”）法定代表人张瑞靖对《第一财经（微博)日报》记者表示：“如果再无转机，（后谷咖啡）能不能撑满一个月都难说。”

对于缺失现代化管理制度和资本运营经验的民营企业来说，引进风投失败的案例并不在少数。“后谷咖啡们”遭遇的问题正是大多数民营企业从生产经营转向资本经营的进程中，急需补上的一堂课。

要命的“否定权”

6月20日，昆明翠湖畔，原本答应和媒体见面的后谷咖啡董事长熊相入并没有如期出现，他的手机短暂开通后也一直处于关闭状态。

一位接近后谷咖啡的人士推测，熊之所以回避，是因为他已陷入“泥潭”，对这场始料不及的风波根本无法招架。

“企业对资本运营完全没有概念，近乎于‘一张白纸’。”张瑞靖坦言，起初，熊相入及管理团队都希望有专业的风投公司来协助企业完成上市计划。

2011年初，北京一基金公司与后谷咖啡达成投资协议，随后，该基金在同年7月联合关联的6家股权投资企业成为后谷咖啡的新股东，合计持有后谷咖啡36.25%的股权。在引入上述股权投资公司之后，宏天集团以及原来的创业团队共持有后谷咖啡63.75%的股权，宏天集团仍为大股东，其持股59.74%。

“风投的钱2011年3月份就进来了，但我们在10月份就发生了争执。”张瑞靖的助理李先生认为，基金方面最终是想达到控制后谷咖啡的目的。

而基金方面坚称，对企业控制权“不感兴趣”，并且一切流程是“按合同办事”。

但李先生表示：“除了行政总监以外，财务总监、信息流程总监、品控总监、人力资源总监、营销总监都是他们陆续派来的。日常经营管理越来越多地是他们说了算。”不过，基金方面称，“都是社会招聘来的，财务总监是一家投行推荐的，当时熊也参与了面试。”

至关重要的是，双方早前签署的合同曾注明，贷款必须经新投资人两个（或以上）的董事同意才有效，而基金方面的董事正好是两位。

这直接导致银行新的贷款授信审批已经完成，但基金方面拒绝签字，使企业陷入“只还不贷”的局面，后谷咖啡资金链告急。