募投项目前景难料

虽然泰丰液压很乐观，但冰冷的现实却表明，行业前景难以预料。

最近三年，泰丰液压经营状况比较理想。招股书资料记载，2009年、2010年和2011年，泰丰液压分别为10978.99万元、15858.00万元和18581.45万元，年复合增长率达30%。同时，净利润也分别为1450.23万元、2338.18万元和3409.60万元，年复合增长率高达53%。从这两项指标来看，泰丰液压近年来发展势头不错，显示出较强的盈利能力。

对于行业前景，泰丰液压在招股书中乐观地表示：“十二五”期间，受我国城镇化步伐加快、重大工程开工以及我国机械装备制造业升级改造需求的带动，装备制造业的固定资产投资仍将十分强劲。

泰丰液压不止一次在招股书中宣称：公司是液压件行业的技术领先企业，竞争优势明显。其潜台词是只要能够获得足够的资金，公司综合实力进一步提升指日可待。因此泰丰液压决定通过上市融资，投资“高性能液压控制元件及集成阀块建设项目”和“液压控制工程技术研究中心建设项目”，总投资2.12亿元。

泰丰液压对行业前景的分析是建立在宏观经济向好的基础之上，但问题是随着我国经济政策的逐步调整，基础设施建设投资增速可能放缓，这对装备制造业的影响巨大，泰丰液压的业绩增长能否得到保证，目前还是未知数。近期机械装备行业的上市企业的表现可以看出端倪，太原重工今年一季度营收为19.02亿元，较去年同期的21.46亿元，下滑了11.37%。此外，包括三一重工、徐工机械等，一季度营收虽然有所增长，但增幅极其微弱，如三一重工仅4.93%，徐工机械也还有3.66%。这样的现状，反映了泰丰液压下游行业在2012年所面临的困境。作为上有行业企业，泰丰液压能做到独善其身吗？