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上市公司需完善法人治理

除了造假上市的问题外，A股上市公司的法人治理结构和公司股权结构的不完善，以及由此引发的信息披露违规等行为的频频出现，也是投资者对证券市场失去信心的重要原因之一。以天方药业为例，就在近日，该公司被曝出在定向增发计划搁置两年未作说明的情况下，在公开资料中隐瞒22.3亿元的投资项目，而在暗中实施该项目，以期压低股价便于重组进行。

接受《经济参考报》记者采访的业内人士认为，应当治理A股尤其是创业板市场严重的家族企业“一股独大”现象，加强企业公司治理水平的提升。“在上市入口，监管部门就应该堵住一股独大的家族企业。”刘纪鹏对记者强调，必须要在上市的入口堵住一股独大的隐患，上市公司的股权结构必须达标，上市后第一大股东持股不能超过33%，二级市场上不论国企还是家族企业，持股比例超过33%的大股东的减持价格要进行预设，要让包括广大股民在内的投资者表决确定第一大股东转让股票的价格，这样也解决了信息披露的问题，上市公司的股东只有通过努力创造良好的业绩才能将股票卖出。

刘纪鹏表示，不论是国有企业还是民营企业，一股独大在中国上市公司中普遍存在，创业板95%的企业都是一股独大的家族企业，第一大股东上市前平均持股在56%，最高达98%，上市后也平均在45%，最严重的甚至在70%以上，这些一股独大的家族企业，通过在二级市场高抛低吸，回避窗口期，等待解禁流通后减持套现，票面价格一块和三五十块的上市价格相比，再跌都可以赚到钱，这样的股票目前正大量潜伏在中国资本市场中。

海通证券首席经济学家李迅雷(微博)也表示，目前有的公司上市就是一个包装过程，假冒伪劣的东西不少。有的虽然是进入世界500强的大公司，但透明度不够，一股独大现象明显，普通投资者没有话语权，其回报也很低。因此，监管者的作用就应该更多从公司治理的角度去维护市场的三公原则。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也对记者表示，上市公司与证券中介的法人治理、诚信建设及法治建设，将是下一步改革的重大目标与任务，其中，已经起步的分红政策导向措施，还有待进一步完善与细化。

接受记者采访的专家还普遍认为，除了提升上市公司的公司治理水平之外，对于中介机构———券商、会计师事务所和律师事务所，也应当切实的加强监管力度，对其失职甚至是恶意串通造假上市的行为更要进行严惩，提高其违法成本。