[导读]预计如果通过适当降息及适度的财政政策，第三、第四季度的经济增长率将回到8%以上。

厦门大学和新华社《经济参考报(微博)》社9月2日联合发布中国季度宏观经济模型(C Q M M )2012年秋季预测报告，预计如果通过适当降息0.25个百分点并保持M 2增长14%左右，同时辅之以适度的财政政策，第三、第四季度的经济增长率将回到8%以上，2012年的中国G D P增速仍可维持在8.01%的水平。

C Q M M课题组认为，2012年中国经济尽管遭遇欧元区经济大幅减速，美国经济复苏缓慢的不利外部局势，但是，上半年以来的宏观经济政策已经逐步产生作用，中国经济增长“缓中趋稳”的态势正在确立。

“经过改革开放30多年来近两位数的高增长，中国经济进入速度转换期。”中国社会科学院学部委员刘树成认为，现在经济增长率在7.6%至7.8%是正常的，而且高于政府年初7.5%的预期目标，没有必要兴师动众地采取宏观刺激政策。

课题组也认为，8%的经济增长率是中国进入次高增长阶段之后的正常增长率，在外部经济环境进一步恶化的情况下，未来两年中国经济的最低增长率预测值为7.5%。当前的宏观经济政策应当是适度微调，稳住8%左右的增长速度，将重点转向深化体制改革与结构调整，不宜再度启动大规模财政支出刺激政策。

事实上，二季度中国经济时隔三年再次“破八”之后，市场上要求再次启动新一轮大规模投资刺激政策的呼声再起。据媒体报道，近几个月“地方版四万亿”火热升温，从6月份至今，多地公布了一系列大手笔长期投资发展规划，各地曝光的投资规模之和已接近10万亿元之巨。

课题组及参加报告发布会的专家学者发出预警，认为以投资为导向的财政刺激政策对于稳增长有一定效果但也有着明显的负面作用。

课题组进行的政策模拟分析结果显示，在当前外部经济环境下，实施追加“2万亿”财政支出(2008年投资扩张规模的一半)扩张政策能在一定程度上提高G D P的增长率，但力度有限；由此带动的信贷及货币扩张不仅会大幅提升通货膨胀的风险，而且还可能进一步恶化原已失衡的经济结构。

大规模刺激政策带来的地方债问题更值得关注。课题组认为，在当前债务规模较大、发债空间减小、偿债逾期风险较高以及相关的宏观风险背景下，再度推行大规模的财政支出刺激政策无疑将恶化政府的债务负担状况。

在中国人民大学经济学院院长杨瑞龙看来，地方政府的投资冲动主要是因为中国经济的“速度依赖症”，要维持经济增长的速度，目前可用的刺激手段非常有限，还是需要稳投资，但以政府为主的投资，会带来一系列的问题。