郑秉文：以存款为主的投资体制致养老金10年“缩水”近6000亿

日前，中国社科院世界社保研究中心主任、社科智讯专家郑秉文在2012年养老保障国际学术论坛上表示，以银行存款为主的投资体制下，从2001年到2011年间的十余年间中国养老保险基金“缩水”近6000亿元。他认为，投资体制改革已经成为必然选择。

郑秉文指出，目前中国养老基金主要有三大支柱：3580亿元的企业年金、8690亿元的全国社保基金和1.95万亿的基本养老保险基金(截至2011年底)。其中，前两部分资金均已实现规范的专业化市场投资运作，但基本养老保险基金却依然在通过落后的投资体制获得低下的收益。

郑秉文介绍说，从世界范围看，养老保险基金要么是购买国债，要么是采用市场化投资运作，存银行的只有中国独此一家。在以银行存款为主的投资体制下，中国养老保险基金获得的年均收益率不到2%，但过去11年间，中国年均通货膨胀率却高达2 .47%。以此推算，养老保险基金的损失约6000亿元。

“除了通胀的摊薄，养老保险基金当下支付、未来使用的特点，使其在计算损失时，还必须考虑到工资的增长。在平均工资增长率达14.1%的情况下，收益率不到2%的养老保险基金意味着广大参保人没有分享到国民经济快速发展的成果”。郑秉文说。

郑秉文表示，如按目前的缴费率、财政补贴力度、扩大覆盖面的速度等政策和制度参数来测算，到2020年，中国基本养老保险累计余额将在9万亿-11万亿左右，如果加上医保基金等其他四个险种的基金累计余额，五险基金将超过15万亿-16万亿。换言之，8年之后，中国基本养老保险基金的规模或将仅次于美国和日本，其保值增值压力届时将仅次于外汇储备。在这种情况下，基本养老保险基金“走出”银行进行投资体制改革已经成为必然选择。

郑秉文介绍说，迫于老龄化不断加剧等因素，近几年来，越来越多的国家开始推动其基本养老保险基金走上市场化投资的改革之路，“一些发达国家和周边国家的基本养老基金已开始布局中国资本市场，这些基金带来的竞争效应，未来或给中国养老保险基金的投资带来巨大压力”。

郑秉文认为，投资体制的改革迫在眉睫，要想通过投资体制改革达到提高养老保险基金收益率的愿望，还应该提高中国养老保险基金的统筹层次，打破地方割据，以便使投资体制改革内生化。

郑秉文建议，成立全国独立法人机构，负责全国基本养老保险基金运营的模式。“在目前的制度结构下，提高统筹层次是非常必要的，即使不提高统筹层次，投资体制改革也势在必行”。他说。