独家调查：诺亚客户投诉的4亿“陕国投定向信托项目”牵出光大银行[微博](2.60，0.00，0.00%)，广发基金“高额大宗交易”没影

“不知道广发基金都投了些什么，只看到净值上下浮动，大盘跌2%，它就跌个4.7%，比我买的阳光私募还差。”

理财周报记者 陈虹霖/上海报道

11月8日，下午3：30，诺亚财富(以下简称“诺亚”)再次召集140名投资者参加《陕国投广发基金[微博]1-5号定向证券投资集合资金信托》产品汇报会。与以往不同的是，此次电话会议的进入，需要非常严格地核实身份姓名。

广发基金经理冯卫东开始解释投资情况，投资人的电话自动调成静音，需一个一个发言，会议显得很安静，与4月份的“热闹”情况大不相同。

就在一周前，一条关于该产品的爆料在微博上被迅速转发，该微博显示“合同中为一半大额交易套利，一半定向增发。半年多过去却仅投出一笔定增。投资人被迫同意全部资金转定增后，冯卫东投的若干项目全部为平价进无打折。且频繁股票交易。与原定计划偏差太远，诺亚虽积极协调，但无奈广发基金完全背弃投资合同。”

由于该微博爆料涉及到诺亚财富、广发基金，还有牵出这只产品的实际受托人陕国投，以及托管银行光大银行，在当天就引起业内的广泛关注。也因涉及机构较多，让人摸不着头绪，“不清楚诺亚、广发、陕国投还有客户之间分别是什么关系？”

理财周报记者试图联系该名报料人，但其并不愿多说，让事件更加扑朔迷离。

“每周频繁大宗交易套利”

变成半年一次、一半资金未动

2011年9月，陕国投连发5期“陕国投广发基金定向证券投资信托”，共募集4亿资金，存入光大银行西安明德门支行79210188000044789账号。

信托计划说明书上显示，受托人为陕国投，投资顾问为广发基金，另外上海荣耀信息技术有限公司作为财务顾问，据了解，上海荣耀信息技术有限公司为诺亚财富的全资子公司，而该产品基本上是由诺亚在销售。

按照信托计划书，受托人将4亿的信托财产交由广发基金一对一专户操作，主要投资于定向增发与大宗交易。合约规定：“权益类资产比例范围为资产净值的0-100%，参与定增的资产投资比例不高于委托资产的50%；大宗交易不超过50%；通过非大宗交易平台买入权益类产品的比例不超过资产总值的20%。”

“大宗交易是当初产品推介时着重强调的部分”，一名不愿具名的投资者向理财周报记者强调。

而据另外一名客户回忆，推介时诺亚客户经理曾说过：“大宗交易是几乎没有风险的套利行为。”“通过在1.5级市场上做小非，有的小非急用钱，所以宁愿把它手里的股票一次性的全部打折处理给你，然后第二天溢价上市交易。”按照这种说法，这是一个完全没有风险的套利行为。

至于如何拿到这么好的大宗交易项目，客户经理强调：“按以往的数据，交易平台上广发证券(12.27，-0.01，-0.08%)是拿得最大的券商之一，所以广发基金肯定是能拿广发证券平台上绝大部分的优质大宗交易项目。”

基于这个推理，客户经理曾表示“一周大概做个三笔到五笔，是一个可以频繁套利的操作。”

然而，实际的投资情况与当初的描述相差太远。2011年9月到春节的近半年时间共投过一笔定增，和一笔大宗交易。同时，广发基金也向投资人承认半年期间有一半的钱握在手中投不出去。

广发基金解释称，“自账户成立以来，接触了部分项目，但主要有以下两个特点，第一，数量和金额较大，超出了大宗交易的承接能力；第二，要求折扣较低，不满足我们的投资原则。因此，为了保障客户利益和控制风险，账户一直比较谨慎，直至去年底仅完成了一笔大宗交易。”

据理财周报记者了解，最后退给了投资者一半资金的半年基金管理费，按照1.3%计算，100万的投资金额能拿到3000块左右的退款，然而最终到了投资人手中的是扣税后的2000左右的加油卡。

“本来是商量说把一半的资金退给我们，但由于大部分投资人都是100万认购的，退掉50万就达不到信托认购的标准，也就作罢，才决定退部分基金管理费。”上述投资人向理财周报记者表示。

同时感叹，“如果是直接买基金的专户，就不存在这个问题。”