基金逆势减仓

不过，与海外游资抄底A股形成鲜明对比的是，作为市场主流投资者的公募基金却在2100点上方逆势减仓，这在反弹走势中显得极不“和谐”。

据德圣基金研究中心仓位测算数据显示，在目前大盘反弹已经超过10%的背景下，部分基金趁机套现，落袋为安。

就整体仓位水平而言，偏股基金平均仓位上周继续下降。可比主动型股票基金加权平均仓位为75.78%，相比前周降2.4个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为68.71%，相比前周降2.29个百分点；配置混合型基金加权平均仓位61.70%，相比前周降2.52个百分点。测算期间沪深300(2361.779，-4.92，-0.21%)指数涨1.77%，仓位略有被动变化。在扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有较明显的减仓。

从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，295只基金主动减仓幅度超过2个百分点，其中69只基金主动减仓超过5个百分点。

广州万隆[微博]认为，这或体现了基金对未来市场走势仍持谨慎态度，也可能是调仓换股。

王胜认为，自今年6月份以来，银行股有明显的超额收益，这也是最近资金避险的场所。但是，临近年末，随着坏账预期提升以及可能随之而来的银行配股等再融资，银行股也可能会下跌，这也可能成为市场最后一跌的动力。

另据中原证券分析师王启敢测算表明，从市场整体的流动性情况、A股市场的吸引力和股票的供求关系来看，虽然这几个方面均有所改善，但是相对与历史大底，仍然有一定的差距，所以目前A股市场大级别的上涨可能难以兑现。

截至目前，尽管市场整体的流动性有所改善，但是资金价格仍然处于相对高位水平，说明市场整体的流动性环境并不是特别宽裕。

就股票市场供求而言，目前相对于998点和1664点的情况来看，股票供给仍然偏大。从新股发行来看，在2005年和2008年末均出现了长达数月的暂停新股发行。

而且，如今市场环境与从前也大不相同。在A股实施全流通的情况下，前期解禁的限售股的不断减持对市场供求也形成了一定的压制。从大小非的减持情况来看，目前大小非减持金额也有明显改善，但是近几个月以来月减持金额仍高达20亿左右。

“综合来看，市场大的趋势性行情所需的流动性条件并不具备，未来仍然以结构性机会为主。”王启敢预测。