2013：资产负债表外化加剧

利率市场化，有望成为2013年银行业的关键词之一，而金融脱媒已经使得商业银行信贷投放和信贷结构遭遇到大挑战。

2012年以来，尽管信贷投放创下了历史第二高的水平，但一改此前中长期贷款过于集中的投放特点，11月新增中长期贷款一度出现负增长，而贷款短期化和票据融资冲刺，甚至一度引起市场对真实信贷需求的质疑。

信贷额度管控之下，无论地方政府融资平台、房地产还是中小企业，庞大的融资需求并未改变，只是融资方式发生了改变。2012年城投债、信托贷款快速增长也许会在2013年得到延续，商业银行资产负债表外化趋势将日渐明显。

在汇丰银行亚太经济研究联席主管屈宏斌[微博]看来，2012年以来债券发行成为基础设施项目的重要融资渠道之一，债券发行占社会融资总量的比重三年间增长了近一倍，至11月末达到15%。这一势头在未来一段时间可能延续。

屈认为，未来基建主导的投资支持经济平稳回升的态势仍有望持续，新开工计划投资总额2012年11月末同比增速也比之前加快了2个百分点至28.8%，这批项目之中的不少大型基础设施项目建设周期平均在5年以上，因而需求不成问题。