据3月2日的公告，万福生科称其2008年至2011年财务数据均存在"虚假记载"，其间累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。替万福生科"赎罪"的，却是超过7000户股东。

　　一个谎言的背后，需要百千个谎言来掩饰。曾被认为只是“粉饰业绩”的万福生科，曝出上市前后4年半的光鲜财务全部存在虚假记载。这意味着，“300268”这个代码，完全靠其数以亿计的财务造假所骗取而来的。

　　按去年三季度末的数据，替万福生科“赎罪”的，却是超过7000户股东。可以相信的是，这一损失将会不断扩大——因为他们大多数曾相信万福生科示于公众的所有资料、数字，甚至标点符号。

　　仅2011年净利即虚增52倍

　　根据3月2日的公告，万福生科称其2008年至2011年财务数据均存在“虚假记载”，其间累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。

　　公告显示，2011年公司原披露的营业收入、营业利润及净利润分别为5.53亿元、5910.85万元、6026.86万元，即其当期虚增收入2.8亿元、虚增营业利润6541.36万元、虚增净利润5912.69万元。若无造假，2011年实际实现的相应财务数据则应为2.73亿元、-630.51万元、114.17万元，其中，营业收入、净利润的被虚增1.03倍、51.79倍！营业利润更通过虚增直接实现“由负转正”。

　　早在去年9月14日、18日，万福生科公告先后遭湖南证监局、中国证监会稽查总队立案调查，拉开了这家由平安证券保荐的湖南公司的财务造假黑幕。此时距其2011年9月27日登陆创业板，已几近一年。而在随后披露的自查公告中，万福生科只初步承认其2012年中报存在“虚假记载和重大遗漏”，造假内容概为“在2012年半年报中虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023.16万元，未披露公司上半年停产事项”。若非造假，2012年上半年公司的营业利润及净利润分别为亏损1436.53万元、1367.84万元。

　　由于彼时万福生科仅承认2012年的中报存在造假，市场也只了解为其是出于粉饰上市后业绩出现的滑坡，故二级市场给出的反应也可谓“宽容”：去年9月底、10月初，万福生科的股价仅遭两个跌停便逐步企稳。

　　靠财务造假获得上市资格

　　然而，最新的自查结果揭示的远不是万福生科上市后“粉饰业绩”，而是造假竟贯穿公司IPO上市始末。

　　2011年7月，万福生科启动IPO招股，招股说明书所披露的业绩始于2008年度，换句话说，公司示于公众的财务报表中，除“东窗事发”后编录的2012年三季报外，全部为造假。

　　根据其两份自查公告，2008年至2012年上半年，万福生科累计虚增的收入、营业利润、净利润分别高达9.28亿元、2.2亿元、1.74亿元。同期，公司于公众的造假业绩对应为累计18.13亿元、2.13亿元、2.08亿元。按此计算，此4年半的财务数据中，收入有51.19%为造假，营业利润、净利润则有96.82%、83.65%为造假。

　　根据公告，2008年至2010年，万福生科示于公众的营业收入、营业利润、净利润分别为累计9.89亿元、1.28亿元及1.21亿元，但若非造假，其真实业绩则仅为累计5.29亿元、0.13亿元、0.2亿元，即利润、净利润中有90%、84%为造假。

　　应特别强调的是，万福生科的招股书2008年至2010年公司收到的非经常性损益（主要是政府补助）净额累计为798.7万元，若将此因素剔除，则其IPO前的3年累计净利润仅在1000万元左右！对照《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》及创业板实际发行情况，若非造假，万福生科无论如何也达不到上市的资格。

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　　业绩差破发知多少

　　2009年IPO重启以来，平安证券共成功保荐98家公司登陆A股。其中93家公司已发布去年业绩预告，其中47家公司业绩同比录得下滑，占比超过一半。其中，国联水产同比下滑幅度为2233%，位居平安证券所保荐公司的业绩最差榜第一。

　　此外，宇顺电子去年业绩同比下滑幅度也超过了700%，而春兴精工等6家公司业绩下滑幅度超过了100%。除了造假公司万福生科之外，平安证券保荐的国联水产、恒信移动等创业板公司去年前三季度竟录得亏损，丝毫看不出其与创业板有任何关联。而同样通过平安证券保荐的国联水产、金通灵等已预告2012年全年业绩将亏损。

　　同时，二级市场的98家公司中，有56家录得破发，占比高达57.14%。其中，破发幅度超12%的公司竟多达47家，占比达47.96%。爱施德和国联水产破发最严重，分别破发67.45%和60.76%，而宁波GQY等其余9只个股破发幅度均超过了50%。与此同时，平安证券仍然从承销众多A股上市公司中获益。此外，数据显示，2009年IPO重启以来，平安证券仅从承销及保荐费用即入账45.19亿元。