先是去年年底的“463号文”，再是4月15日的“10号文”，基金设施信托连遭“棒喝”。4月17日最新数据显示，2013年第一季度基础产业信托募资规模377.76亿元，环比去年四季度下滑43%，不过比去年一季度融资规模上涨了82%。

    业内人士表示，“463号文”对基础产业信托的融资规模起到抑制作用，但没有预期的剧烈。随着“10号文”的实施，预计基础产业信托融资增速将进一步放缓。

    “463号文”效果不明显

    数据显示，2012年全年，基础产业信托融资规模为2163.75亿元，占2012年全部信托募集资金规模的比例为28.79%。事实上，基础产业信托融资的火爆行情从去年年中开始，其中仅去年四季度基础产业信托募集资金规模便高达660.98亿元，占四季度信托募资规模的32%。

    监管层坐不住了。去年底，银监会等四部委下发的“463号文”——《关于制止地方政府违规违法融资行为的通知》。根据规定，符合条件的融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等公益性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务，除法律和国务院另有规定外，不得通过金融机构中的信托公司等直接或间接融资。文件出台后，不少业内人士分析基础设施信托发行量将会出现大幅下滑。

    政策出台4个多月，根据最新统计数据，今年一季度信托公司集合资金信托计划成立1024款，共募集资金1655.45亿元，其中，基础产业领域，融资规模377.76亿元，占比为22.82%，产品成立数量达到了203款。一季度基础产业信托募资规模环比去年四季度下滑43%，不过比去年一季度融资规模上涨了82%。

    “10号文”来袭效果待验

    很显然，“463号文”对基础产业信托的融资抑制并没有之前预计的剧烈。业内人士分析指出，地方政府资金缺口巨大，对信托融资需求仍然强烈，信托资金更多参与到其他合规领域，此外信托公司与地方政府合作过程中可能会变相绕过监管要求，使基础设施信托总投资规模下降并不明显。

    4月15日，银监会下发《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》，要求地方政府融资平台贷款风险管理将遵循“总量控制、分类管理、区别对待、逐步化解”的总体原则，以控制总量、优化结构、隔离风险、明晰职责为重点继续推进。

    市场认为，“10号文”将信托计划、理财产品等均纳入政府平台融资总量控制，势必将影响相关信托计划的后续发行，也将波及配置基建类信托的理财产品、券商资管计划、基金理财计划。沪上一信托机构债券交易员表示，“受10号文影响比较大的是银行以外的金融机构，毕竟先前被排除在银行信贷之外的平台融资需求都已经转向发债、发信托产品来融资，现在银行理财产品很大一部分是在给政府平台做融资。”

    最悲催的金融产品大概要数基建类信托。上海信托一中层人士表示，基建类信托发行其实从去年下半年就开始放缓，“因为信托计划多是1-2年期产品，质量好、风险低的政府平台融资项目已经在2012年中期被消化，今年又碰上了政策约束，因此以后好的基建类项目已是可遇不可求”。