将大额资金存银行定期，也能获得15%左右的年利率？

在大型基建项目、房地产项目、政府采购项目等招投标中，以及企业注册验资、获得银行授信、做连带责任担保等，一般都需要企业账户有一定流动资金，一种被称为“摆账”的资金腾挪玩法专门对接这类需求。

一种操作手法是，摆账资金以定期存款的形式汇入企业账户，双方签订合同，如果企业破产，资金需归还出资方。同时，由银行出具锁定函，保证资金到期前无法挪动，定期存款就能轻松获得3.25%-3.3%（定存利率）+12%（企业额外补贴）的高收益。

为了放大杠杆，出资人还将定存质押后获取银行贷款，继续用于下一单摆帐，如此反复放大杠杆操作后，年收益可超40%。

“不管怎么运作，资金都在企业账户上没有动，风险比借贷小很多。”一位资金掮客认为。

然而，这种看似毫无风险的定期存款依然暗藏隐忧，核心问题在于此类操作借款企业本身达不到银行授信标准，如果企业破产清算，这笔定期存款也可能血本无归。而且，锁定函本身的法律效力也存疑。

摆账分“虚”“实”

摆账也就是摆账款，也称形象资金，指资金方（俗称银主）将资金暂时存入借款方账户，名义上作为借款方资产，但只能用作资金证明，不得挪用或作其他用途。到期后，借款方将资金全部收回，并获得借款方额外支付的利息。

“借款方一般是工程类企业，为了招投标时把账面做得比较好看。资金额度都在5000万元以上，多的在10亿元左右。”一位资金掮客称。该掮客向记者提供了最近完成的两单摆帐的相关资料，并介绍了操作流程。上海某房地产开发公司注册资本金尚不足1000万元，通过土地使用权出让方式取得了上海某街坊旧改项目的房地产开发权，但政府要求企业账上有3亿元资金，以证明有实力开发该项目，于是找到摆账公司借款3亿元“帮忙”。

经过摆账公司详细的调研后确认合作，上述房地产企业在摆账公司指定的银行开立三方托管账户，并提前支付利息，一般是日息2.5‰-3‰。

摆账公司随即将资金汇入该账户，再由银行开具锁定函，并交由摆账公司，但房地产企业可随时查账。双方还约定资金不能作其他用途，5天后，摆账企业凭借锁定函收回资金。

上述资金掮客称，为了资金安全和操作便利，银行必须由出资方指定，银行负责人须与出资方有“很好”关系。银行在摆账过程中可以获得大额存款，企业也获得了仅凭实际资金实力尚不能获得的项目。因资金需求时间长短，摆账分为虚摆和实摆。

虚摆一般只有3-5天，最多10天，多针对单个项目，日息2.5‰—3‰，主要是为了招投标增信、注册验资等。

该掮客向记者提供的另一单摆帐操作即属虚摆：帮助北京一家去年底成立的PE公司，将注册资本从5000万抬高至5亿元。

云南八谦律师事务所律师晋银涛表示，此类摆账行为俗称“垫资”，普遍存在于民营企业之间。主要违反了《公司法》禁止性规定，即“公司股东应当按期足额缴纳各自所认缴的出资额，公司成立后，股东不得抽逃出资”。并且，将来公司清算时，债权人有权要求股东在抽逃出资范围内对公司债务承担清偿责任。

另外，我国《刑法》设定了“抽逃出资罪”，抽逃出资数额巨大或者造成严重后果的，将构成犯罪。一旦构成抽逃出资罪，摆账公司将可能被牵连。

然而，今年10月25日，国务院召开常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，其中包括，取消有限责任公司最低注册资本3万元，不再限制公司设立时股东(发起人)的首次出资比例和缴足出资的期限；推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制。因而，对“抽逃”注册资金如何量责已发生变数，有专家说，“这将使得注册资金不必被绑定在固定账户下很长一段时间”。

现实的状况是，实摆则是三个月以上，一般为一年的项目，主要面对需要经常摆账的企业。以一年为例，资金会以定期存款方式存入借款方账户，指定银行监控账户资金。双方还会签订合同，如果企业破产清算，这笔摆账资金需要全部归还。这种看起来万无一失的“定期”存款年收益率高达15%。

放大杠杆年获利可达40%

从虚摆来看，假设同一笔资金，每次操作的收益约1%，每月三单就能获益3%左右，如此简单计算，一年累积收益约30%。但为何一次性摆账一年却只有12%左右的收益？答案就在于，实摆可以放大杠杆操作。而上述提及的出资方要指定开户银行的另一个目的，也正是为了方便放大杠杆。

“资金存入借款方账户后，办理定期存款，再将定期存单质押给银行办理质押贷款业务，并以此银行贷款再去做下一单摆账。反复操作放大杠杆，一年收益可高达40%。”上述资金掮客介绍。

同时，银行更愿意配合操作实摆，不仅避免虚摆造成的短期存款大幅波动，还能放出贷款获取收益，而且虚摆也不能保证每月稳定有三四单。

据某股份行支行公司业务部负责人介绍，存单质押贷款根据客户资质可获得的最高贷款额度为存单额的95%（部分银行90%），贷款利率一般执行基准利率，年息6%左右。

实摆的难点也在此，实摆需要借款方提前支付给摆账公司至少5%平仓款，以及12%利息，即至少借款企业本身要有相当于摆账资金17%的流动资金。

玩法还在不断变化。

除了上述提到的锁定函、定存质押贷款两种方式外，摆账还可以利用银行承兑汇票操作，这对摆账公司与银行的“关系”要求也依次提高，但摆账公司的风险却在依次减小。

然而，某股份行支行行长助理称，申请银行承兑汇票需要融资企业本身具备银行授信额度，并且缴纳足够比例的保证金，这样的企业从银行获得低利息贷款相对很容易，并不需要摆账资金，同时也说明借助摆账资金的企业本身并不具备银行授信。

高收益藏隐忧

无论是何种操作，摆账资金都趴在企业账户上，且没有任何不相干的人可以挪走，按道理说，风险应该降到最低。

但实际上，并非如此。最大的风险就在于借款企业一般都达不到银行的信贷要求，其倒闭、将资金作其他用途，结果都会是出资方不能收回资金。

“不同企业借摆账资金的目的不一样，用作招投标增信的风险比较小，最怕的是，融资企业借此资金去开票，做担保业务。”上述资金掮客坦言。

除了上述提及的存单质押贷款存在违规操作，银行开具的锁定函，其本身的法律效力也存疑。

据上述股份行支行行助介绍，从函件内容的性质来看，锁定函属于银行保函，但银行保函品种中没有这一名称。如果是资金监管函，只有法院、警方等能对资金进行冻结和划拨，账户企业合法用款，银行无权干涉，只能通知摆账公司。另一个“安全栓”——合同，规定了企业破产清算时要全部归还资金，合同会被执行吗？

晋银涛表示，关于单位存款所有权归属问题，目前我国法律尚无明确规定，但从国际法学理论界及我国司法实践来看，通常情况下单位存款所有权被认定为归属存款人，所以摆账本质上属于借贷关系。若摆账双方是企业，借贷关系因违反我国金融法规禁止性规定而无效，摆账资金安全性无法律保障。

倘若一方是企业一方是个人，虽然借贷关系有效，但摆帐资金一旦存入借款方账户，即被认定为是借款人财产，借款人因资不抵债被诉至法院，摆账资金将可能被法院冻结并强制分配。而摆账资金方对借款人形成的债权并不优先于其他债权人，一旦错过诉讼和保全时机，将有可能血本无归。

“实际操作中，做一年期实摆的并不多，主要是怕钱被作其他用途和借款方破产。”上述私募基金人士称。