股权多元化国企

先尝股权激励甜头

部分国企管理的缺点之一是激励机制不如民企和外企。上市国企中仅有上海的光明乳业、深圳的深振业等少数公司进行股权激励尝试。前述权威人士透露，市场期待多年的国企股权激励改革有望全面推行，国资委正在研究制定相关实施细则。下一步，国资监管部门将选择股权结构多元化、市场化程度较高的国企先施行股权激励机制，再逐渐全面推开。

国资委2008年出台意见设置了国有控股上市公司实施股权激励的上限：境内上市公司及境外H股公司股权激励收益原则上不得超过授予时薪酬总水平的40%，境外红筹公司原则上不得超过50%。业内人士推测，上述要求有可能会放开，最高或放开至授予时薪酬总水平数倍。

股权激励机制改革有望带动相关国企业绩进一步释放。已实行股权激励的上市国企将最先受益。在改革中，走在前列的上海等地国企多处于竞争性领域，股权结构较为合理，实施条件也较为成熟。

处于竞争性领域的中粮、宝钢、华润等央企，其港股上市公司早已大刀阔斧地推行股权激励，一旦相关细则出台，旗下A股上市公司有望最先尝到政策甜头。

对于一股独大的央企，有关部门将先完善这些企业的股权结构，在使其多元化后，再推行股权激励。

将向民资开放

一批重大基础项目

在新一轮国资国企改革中，民资将迎来更多发展机遇。中国企业研究院首席研究员李锦称之为民营经济的新“黄金十年”。

前述权威人士透露，深化国企改革必然会涉及垄断行业或垄断环节改革。这将为民企提供新的投资机会和发展空间。国资委正研究将一批重大基础项目建设进一步向社会开放，欢迎民企参与投资。

基础产业项目管制放松将集中在能源、公共事业、电信等领域。海通证券分析师荀玉根表示，在石油天然气产业链上，可能油气开采或向民资放开，油气管网实行开采与管输分离，原油仓储基地引入民资，原油进口逐步增加配额。在铁路运营模式方面，通路权放开将利好铁路运输、铁路设备等。