“阴跌变急跌”的底部特征初露端倪

个股16日大面积跌停，一改前期指数下行、跌停股寥寥的结构性特点，“阴跌变急跌”的底部特征初露端倪。

相比之下，“新股密集破发”和“上涨放量、下跌缩量”特征仍不明显。尽管6月新股破发率明显上升，但7月以来上市的7只新股均实现“保发”，后市新股密集发行将对市场构成压力。

在量能方面，虽然持续缩量后，市场成交在6日和12日反弹中小幅放量，但13日和16日却出现上涨缩量、下跌放量迹象。量能飘忽不定反映投资者仍在犹豫，对下跌麻木、对反弹敏感的底部心态仍未显现。

对比可知，历史重要底部的大部分特征正相继出现，再加上三季度小周期经济改善是大概率事件、政策放松累积效应开始逐步显现等因素，基本可以确定，当前市场距离底部已为期不远。从某种程度上可以说，16日加速下跌有助于倒逼市场底部特征全面现身，从而触发“绝处逢生”之势，促使股指最终确立底部、走出反弹行情。

值得一提的是，不少投资者担心，结构转型导致的经济增速中枢下移将对股指“出底”构成长期压制。实际上，就日本和美国等发达国家经验看，在经济转型中后期，经济增速明显下滑不妨碍其股市走牛。因此，A股等待的不只是“经济底”，更是投资者对经济转型成功和股市“赚钱效应”回归的信心。