李宁欲推渠道复兴计划 能否拯救昔日大佬于水火

在经历了公司换帅、品牌重塑策略失败等一系列打击之后，李宁终于将目光锁定在渠道销售上。

李宁在17日的公告中表示，通过深入诊断和实地测试，公司管理层认为减少陈旧存货、改善产品新鲜度、优化产品采购以及合理化销售渠道，是恢复本集团销售渠道的最佳途径。为实现这一目标，管理层制定了渠道复兴计划，以新的产品组合替代店里的旧库存，以更好地迎合客户的需求。而且，这一渠道复兴计划旨在帮助销售渠道伙伴加强财务状况及现金流，为未来发展打下基础。

此外，李宁还在公告中称，本次复兴计划将重整渠道政策，以支持零售能力强的经销商。而这也不禁引起了市场质疑：李宁是否已决心逐渐清理渠道经销，以淘汰中小经销商转而扶持大经销商？

值得关注的还有，就本次复兴计划带来的影响，公告中只轻描淡写一句“可能会引起它们(经销商)出现重大的一次性账面亏损”，继而又再度强调“本公司相信，他们(经销商)均意识到参与该计划是改善经营及财务状况的最佳办法”。

但面对如此重大影响，李宁的经销商们恐怕没有这么乐观。本次复兴计划未来如若没有产生预期中的正面效果，巨大的负面影响将不言而喻。况且对于本次计划，有港股市场投资人士在接受媒体采访时评价认为，这一举措虽然是“正确决策”，但14亿到18亿元的规模是否足够清除李宁旧有库存障碍尚存疑问。

李宁匹克重组传闻系乌龙 李宁是否廉颇老矣？

李宁昔年稳坐国内体育品牌大哥位置，然而近期爆出的一则重组传闻却让人侧目。

近期，有杂志援引匹克体育董事长许景南的消息称，匹克有意重组李宁之事从两年前就已开始，但遭到李宁公司拒绝。然而此消息却遭到匹克及李宁双方的断然否认。

但有匹克内部人士对媒体表示，“大概两年前确实提过此事，不过是(匹克)董事长与投行私下接触会谈时，匹克的相关投行提出过这一想法，但并未与李宁接洽。”该人士还透露，“这些投行中包括有共同投资匹克和李宁的投资方。彼时许总就提出，两个国际化目标相同的企业有整合重组的可能，而中国市场正需要一个真正规模较大、实力较强的企业。一旦整合会对中国运动服装市场的格局产生重大影响，从而有利于行业发展，避免恶性竞争。”

随着今年以来李宁公司频频爆出的经营困局和业务调整来看，此前被看好的合作前景似乎愈发渺茫。反观匹克大行国际化战略，还赞助了NBA球队，且并不排斥并购。

在业内人士看来，这场乌龙纯属匹克有意、李宁无情。分析显示，匹克市值29.6亿元，市盈率3.07倍；李宁市值48.5亿元，市盈率10.17倍。从业绩方面考虑，匹克重组李宁显然不现实。此外，两者在战略方面也大相径庭，李宁从今年开始淡化国际战略，聚焦国内市场，而匹克在许志华管理下则加速国际化进程。两者整合的难度相当大。但同时引发了市场围观，昔年大佬如今是否已经英雄迟暮？

业绩、股价双双下滑 李宁或人心尽失

虽然李宁已经在7月份调整高管队伍并更换了CEO，并且提出短期措施和一系列未来规划，但是二级市场上的表现却并未有所改善。在年初创下10.1港元的年内最高价后，李宁股价一路下滑，未再有所突破，9月5日创下年内新低3.67港元。截至12月14日，李宁股价较年初已经下跌逾两成。

另一方面令市场担忧的是，李宁的业绩也未在引入战投、调整管理层之后出现起色。数据显示，2012年第四季度李宁服装产品的订单金额和订单数量双双下降，降幅皆超过20%。上半年李宁归属于上市公司股东的净利润为0.44亿港元，同比已减少84.9%。

17日公司公布巨额复兴计划之后，李宁股价开盘后一度大跌逾5%，全天报收于4.70港元，下跌3.89%，成交量较上个交易日明显放大。不管市场如何评价本次复兴计划，留给李宁的时间恐怕已不多了。