这是实业资本的精明，还是并购基金的幼稚？

一桩围绕昔日本土最大的建材超市——东方家园的连环交易，牵出两家原本低调的并购基金(瑞寰资本和龙柏宏易)，虽然经历数次转手，也曾更换三任总裁，但仍未能改变颓势，经营每况愈下，门店关张正是破产的征兆，最终却可能迎来消费者、供应商、企业员工、并购基金等多输的悲剧结局。

这究竟是什么原因造成的？龙柏宏易拒绝履行增资义务，还是瑞寰资本转让股权时进行了虚假陈述？抑或是东方集团炉火纯青的金蝉脱壳之计，没有被并购基金识破？

并购标的资产质量如何？相较买方，卖方显然更清楚家园商业和家园实业的本质区别。

数次交易，又是谁在推动？东方集团、瑞寰资本，还是龙柏宏易，抑或其他相关方？

或许，探究出东方家园的最终控制权归属，一切问题便迎刃而解。

可以说，东方家园的浮沉，正是资本市场波诡云谲、神妙莫测的体现，更折射出中国并购基金的不成熟。

在一切尚未尘埃落定之时，一家名为齐家网的家居建材装修电商又摆出接盘的姿态。姑且不论这是否炒作之举，面对连年亏损的东方家园，两家并购基金尚且回天乏术，其又能有多少胜算？此外，用于并购的10亿元资金将从何而来？

东方家园事件始末

面对东方家园的垮塌，东方集团指责龙柏宏易未履行增资义务，龙柏宏易则称，以前股东和班子成员在转让家园商业股权时进行了虚假陈述，加上市场恶化，造成目前情况。瑞寰资本则选择在媒体面前禁声。

2013年1月底，北京丽泽桥西南角，东方家园丽泽店店门紧闭，只见墙上申诉、辱骂的标语与涂鸦，偌大的停车场早没有了往昔的热闹，与边上宝马4S店的火热景象形成鲜明对比。2013年元旦过后，东方家园北京仅有的5家门店无一例外关门暂停营业。

年前，由供应商、消费者等组成的几百人的讨债大军，前往位于北京东城区第五广场的东方集团总部讨要说法，虽然他们的愤怒并未促成问题的直接解决，但终引起媒体的关注，也终使潜伏在东方家园背后的PE——瑞寰资本和龙柏宏易浮出水面。

面对东方家园的垮塌，东方集团指责龙柏宏易未履行增资义务，甚至将龙柏宏易负责人的手机号张贴在门口的通告上。龙柏宏易则称，以前股东和班子成员在转让家园商业股权时进行了虚假陈述，加上市场恶化，造成目前情况。瑞寰资本则选择在媒体面前禁声。