经营现金流转负折射下游行业风险

泰丰液压营业收入呈逐年递增，2009年-2011年分别为1.1亿、1.59亿和1.86亿元。净利润也呈类似趋势，2009年-2011年分别为0.15亿、0.23亿和0.34亿。

但是，业绩逐年增长的背后，至少有两点值得投资者了解。

首先，泰丰液压的利润中，政府补贴和税收优惠的占比不小，就2011年来说，泰丰液压获得的政府补贴是368.2万，税收优惠445.98万，两者合计占到了净利润的比例超过20%，这里就存在政府补贴是否具有延续性的风险。

其二，泰丰液压的经营性现金流状况在2011年突然转负。2009年和2010年，泰丰液压的经营活动产生的现金流量净额分别是915万、159万，而到了2011年，这一数字直接下降到了-179万。

究其原因，下游装备制造业的景气度下滑可能是重要原因之一。从几个泰丰液压的大客户这里就可以看出，虽然在2011年客户下的订单数额并没有减少，但应收账款数额急剧增多，在此风险之下，泰丰液压使用募集资金扩大产能，未来就可能面对着市场上供大于求的尴尬局面。